Գլոբալ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է բազմամյա առավելագույնին. բյուջետային դեֆիցիտներն անհանգստացնում են ներդրողներին

ԱՄՆ-ից մինչև Եվրոպա և Ճապոնիա պետական պարտատոմսերի համաժամանակյա վաճառքը փոխառության ծախսերը հասցրել է վերջին ավելի քան մեկ տասնամյակում չտեսնված մակարդակի՝ անհանգստացնելով բաժնետոմսերի շուկաներին և տագնապ առաջացնելով խոշոր տնտեսությունների հարկաբյուջետային վիճակի վերաբերյալ:

ԱՄՆ 30-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը օգոստոսի կեսերին հասել է 5,34 տոկոսի՝ գրանցելով ամենաբարձր ցուցանիշը 2007 թվականից ի վեր, որից հետո նվազել է մինչև մոտ 5,17 տոկոս: 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը տատանվում է 4,7 տոկոսի սահմաններում: Եվրոպայում Գերմանիայի 10-ամյա հենանիշային պարտատոմսերի (bund) եկամտաբերությունը կազմում է մոտ 3,22 տոկոս, ինչը վերջին անգամ գրանցվել էր 2011 թվականին, իսկ Ֆրանսիայի 10-ամյա OAT պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է մինչև 4,05 տոկոս՝ հասնելով 2008 թվականից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին: Ճապոնիայի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը փետրվարի 2,1 տոկոսից թռիչք է կատարել մինչև գրեթե 2,9 տոկոս: Հարավային Կորեայում 30-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը օգոստոսի 18-ին աճել է մինչև ռեկորդային 4,751 տոկոս:finance.yahoo+2

Կառուցվածքային դեֆիցիտներ, այլ ոչ միայն դրամավարկային քաղաքականություն

Վերլուծաբանների կարծիքով՝ գների վերանայումն արտացոլում է կառուցվածքային գործոններ, որոնք քիչ հավանական են դարձնում իրավիճակի տևական փոփոխությունը: «2008-2009 թվականների համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր պետական պարտքն ամբողջ աշխարհում շարունակում է աճել», — նշել է Pictet-ի մակրոտնտեսական հետազոտությունների ղեկավար Ֆրեդերիկ Դյուկրոզեն: Աճող բյուջետային դեֆիցիտները նշանակում են, որ կառավարությունները պետք է ավելի շատ պարտատոմսեր թողարկեն՝ կապիտալ ներգրավելու համար մրցակցելով ինչպես միմյանց, այնպես էլ տեխնոլոգիական ընկերությունների հետ, որոնք հսկայական միջոցներ են փոխառում արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների համար:koreaherald+1

ԱՄՆ պետական պարտքն այս ամիս առաջին անգամ գերազանցել է 40 տրիլիոն դոլարը, ինչը կրկնակի գերազանցում է տասը տարի առաջվա մակարդակը, իսկ տարեկան տոկոսային ծախսերը նախորդ տարի հասել են 970 միլիարդ դոլարի: Լեգենդար ներդրող Սթենլի Դրաքենմիլերը Wall Street Journal News Corp ↘ 2.12% պարբերականում այս շաբաթ հրապարակված իր հոդվածում զգուշացրել է, որ ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենտի միջամտությունը՝ երկարաժամկետ պարտատոմսերը հետ գնելու նպատակով, փորձ էր «լռեցնելու» միակ մնացած հարկաբյուջետային կարգապահության գործիքը: «Դուք չեք կարող իրացվելիության գործիքներով խուսափել վճարունակության մասին խոսակցությունից», — գրել է Դրաքենմիլերը: «Դուք կարող եք միայն հետաձգել այդ խոսակցությունը և բարձրացնել վերջնական գինը»:finance.yahoo+1

Ֆրանսիան դառնում է Եվրոպայի պարտատոմսերի գլխավոր ռիսկը

Այս իրավիճակը վերադասավորել է Եվրոպայի ռիսկերի հիերարխիան: Գերմանական պարտքի համեմատ ֆրանսիական պարտատոմսերը պահելու համար ներդրողների պահանջած հավելավճարը (սփրեդը) աճել է երեք ամիս անընդմեջ՝ հասնելով մոտ 88 բազիսային կետի, ինչն ամենաբարձրն է 2024 թվականի վերջից ի վեր: Ֆրանսիական պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այժմ գերազանցում է Իտալիայի ցուցանիշին, չնայած Հռոմի ավելի ծանր պարտքային բեռին. փոփոխություն, որը Reuters-ն անվանել է Ֆրանսիայի մասնատված խորհրդարանի, աճող դեֆիցիտի և 2027 թվականի գարնանը կայանալիք անկանխատեսելի նախագահական ընտրությունների հետևանք:reuters+1

«Ես չեմ զարմանա, եթե այդ սփրեդները հասնեն 100 բազիսային կետի, և նույնիսկ 100 բազիսային կետից հետո դրանց հետագա ընդլայնման տեղ կա», — ասել է Carmignac-ի ներկայացուցիչ Կևին Թոզեն:reuters

Ազդեցությունը բաժնետոմսերի և իրական տնտեսության վրա

S&P 500 ինդեքսը համեմատաբար կայուն է հաղթահարել այս փոթորիկը, սակայն տատանողականությունն աճել է: Barron's-ը հայտնել է, որ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը դարձել է Ուոլ Սթրիթի նոր «վախի չափիչը»՝ փոխարինելով VIX ինդեքսին որպես ներդրողների կողմից ամենից ուշադիր վերահսկվող ցուցանիշ: Բարձր եկամտաբերությունը մեծացնում է փոխառության ծախսերը արհեստական բանականության զարգացումը ֆինանսավորող ընկերությունների համար, ճնշում է գործադրում աճի բաժնետոմսերի գնահատումների վրա և ուղղակիորեն վերածվում է ավելի թանկ հիփոթեքի և կորպորատիվ պարտքի:barrons+2

Կորեայում Kospi ինդեքսը օգոստոսի 18-ին կորցրեց իր վաղ 3,4 տոկոսանոց աճը՝ փակվելով 1,55 տոկոսով ավելի ցածր մակարդակի վրա, քանի որ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կտրուկ աճեց: ING-ի տնտեսագետ Շառլոտ դե Մոնպելյեն ամփոփել է ավելի լայն ռիսկերը. «Մենք ունենում ենք բնակարանների գնման ավելի քիչ ծավալներ, բիզնեսի ֆինանսավորման ավելի քիչ նախագծեր, և ի վերջո տնտեսությունը դանդաղում է, այնպես որ սա միանշանակ լավ նորություն չէ»:finance.yahoo+1