Nomura varnar för ’episk’ brist på chip, motverkar narrativet om en topp

Trots att aktier inom chip- och AI-infrastruktur föll på onsdagen efter att Bloomberg rapporterat att Meta Platforms ↘ 1.34% bygger en molntjänst för att sälja överskjutande beräkningskapacitet, gick Nomura emot det växande narrativet om en "topp för halvledare" med en 119-sidig rapport som varnar för att en oöverträffad obalans i leveranskedjan hotar under andra halvan av 2026.

Flaskhalsar i leveranserna fördjupas

I Anchor Report som publicerades den 30 juni argumenterade analytiker från Nomura för att molnjättarnas kapitalutgifter kommer att fortsätta under 2027 och att marknaden kommer att möta "den mest allvarliga obalansen i leveranskedjan i historien" senare i år. Medan Taiwan Semiconductor ↘ 1.85% aggressivt expanderar kapaciteten för paketering på wafer-nivå, flyttas de verkliga flaskhalsarna till mindre komponenter – substrat på wafer-nivå, kretskort, kopparklädda laminat, avancerade kondensatorer, strömhanteringskretsar och optiska komponenter.morningstar.com+1

Med Nvidia ↘ 1.26%s Rubin-arkitektur och Amazon Web Services ↗ 2.20%s Trainium 3 som går in i massproduktion under andra halvan av 2026, varnade Nomura för att det vanligtvis tar två år att bygga ny kapacitet från grunden, vilket innebär att leveransbegränsningar kommer att kvarstå under 2027. Den breda bristen kommer inte bara att begränsa tillväxten för AI-servrar utan även belasta segment utanför AI, inklusive konsumentelektronik och fordonsindustri.moomoo.com

Optimistiska prognoser stödda av boom i datacenter

Nomura förutspår en intäktstillväxt för AI-servrar på 78 % under 2026 och 76 % under 2027, drivet av stark efterfrågan och kostnadsdriven inflation. Firmans egna data visar att globala datacenterprojekt har ökat från 240 till 280, med projekt i gigawatt-skala som ökar till cirka 50. Banken förväntar sig att 32 GW ny beräkningskapacitet kommer att tas i bruk under 2027, upp från en tidigare uppskattning på 28 GW.news.futunn.com+1

På denna grund bekräftade Nomura köprekommendationer för nio asiatiska AI-teknikföretag – inklusive Taiwan Semiconductor, ASE Technology ↘ 0.84% och MediaTek – höjde alla riktkurser och rådde investerare att köpa vid kursfall. Riktkursen för Taiwan Semiconductor höjdes från 2 820 NT$ till 3 425 NT$.moomoo.com+1

Metas molnsatsning skakar, men bryter inte, det optimistiska caset

Onsdagens säljtryck i chip-aktier utlöstes av Metas rapporterade planer på att hyra ut överskjutande AI-beräkningskraft till externa utvecklare, ett drag som väckte frågor om huruvida hyperscalers har byggt ut för mycket. Meta-aktien steg kraftigt på nyheten, medan aktier i hela AI-hårdvarans leveranskedja föll. Nomuras rapport, som kom dagen innan Metas molnplaner blev kända, erbjöd en motvikt: hyperscalers "kan inte sluta spendera" eftersom ökande minneskostnader och utökade datacenterplaner låser fast dem i ihållande investeringar.seekingalpha.com+5