PBOC sätter sin starkaste yuan-referenskurs på över tre år: Bromsar stärkningen

Kinas yuan handlas nära sin starkaste nivå på över tre år mot dollarn, samtidigt som Kinas centralbank sätter sin dagliga referenskurs på den starkaste nivån sedan februari 2023 och samtidigt agerar för att förhindra att valutan stiger för snabbt.

PBOC sätter starkaste referenskursen på över tre år

På måndagen satte PBOC mittkursen för USD/CNY till 6,7873, något starkare än fredagens fixering på 6,7878 och den starkaste nivån sedan den 8 februari 2023. Referenskursen kom dock in 491 punkter svagare än den uppskattning på 6,7382 som rapporterades av Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32%, en skillnad som fungerar som en broms för yuanens stärkning. Eftersom den inhemska handeln är begränsad till plus eller minus 2 % runt den dagliga referenskursen, avskräcker den svagare sättningen än väntat handlare från att göra ensidiga satsningar på ytterligare uppgångar.finimize+1

Den inhemska kursen handlades nära 6,74 per dollar, vilket är den starkaste nivån sedan början av 2023. Yuanens uppgång har drivits av en kombination av en svagare dollar, efter att den amerikanska detaljhandeln oväntat föll i juli, och starka kinesiska exportinflöden.cryptobriefing+1

Rekordstor reservackumulering signalerar kontrollerat tillvägagångssätt

Bakom yuanens kontrollerade uppgång ligger en kraftig ökning av Kinas valutareserv mätt i betalningsbalansen. Reserven ökade med 74,7 miljarder dollar under andra kvartalet 2026, den största kvartalsvisa ökningen sedan första kvartalet 2014. Akkumuleringen tyder på att myndigheterna absorberar utländska valutainflöden från Kinas starka exportsektor i stället för att låta dem trycka upp yuanen okontrollerat.marketpulse

Detta synsätt återspeglar ett medvetet politiskt val. Kinas export är fortsatt en av ekonomins få pålitliga tillväxtmotorer i en tid då den inhemska efterfrågan vacklar: detaljhandeln ökade med bara 0,6 % i årstakt i juli, investeringarna i realkapital föll med 6,7 % och fastighetsinvesteringarna minskade med 19,2 %. En alltför snabb stärkning av yuanen skulle kunna urholka priskonkurrenskraften för kinesiska varor och tynga en ekonomi som redan kämpar med deflationstryck ytterligare.marketpulse

Balans mellan tillväxt och valutastabilitet

PBOC:s strategi innebär att tillåta en gradvis stärkning samtidigt som oordnade rörelser förhindras. Yuanen har nu stärkts under sex kvartal i rad, men centralbanken fortsätter ändå att sätta sin dagliga referenskurs svagare än vad modellerna antyder. Detta uppmuntrar till intervallhandel snarare än att jaga momentum på både de inhemska och utländska marknaderna.finimize+1

Utmaningen för beslutsfattarna är akut: när stadsarbetslösheten steg till 5,2 % i juli och konsumentförtroendet förblir svagt har Kina inte råd att låta sin enda fungerande tillväxtmotor, exporten, förlora i konkurrenskraft. Samtidigt skulle ett helt stopp för yuanens uppgång riskera att undergräva förtroendet för valutan i ett läge där kapital flödar in, inte ut.marketpulse