Čínská centrální banka nastavila nejsilnější fixing jüanu za více než 3 roky, jeho posilování ale brzdí

Čínský jüan se vůči dolaru obchoduje blízko nejsilnější úrovně za více než tři roky. Čínská lidová banka (PBOC) stanovila denní referenční kurz na nejpevnější úroveň od února 2023 a zároveň podniká kroky, které mají zabránit příliš rychlému růstu měny.

PBOC nastavuje nejsilnější fixing za více než tři roky

V pondělí stanovená centrální parita USD/CNY činila 6,7873, což bylo nepatrně silnější než pátečních 6,7878 a nejpevnější středová hodnota od 8. února 2023. Referenční kurz však skončil o 491 pipů slabší než odhad 6,7382 uváděný společností Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32%. Tento rozdíl funguje jako rychlostní limit pro posilování jüanu. Vzhledem k tomu, že domácí obchodování je omezeno na rozmezí plus nebo minus 2 % kolem denního fixingu, nastavení slabší hodnoty než se očekávalo odrazuje obchodníky od jednostranných sázek na další zisky.finimize+1

Domácí kurz se obchodoval blízko 6,74 jüanu za dolar, tedy na nejsilnější úrovni od začátku roku 2023. Růst jüanu podpořil slabší dolar, po nečekaném červencovém poklesu maloobchodních tržeb v USA, a také silný příliv devíz z čínského exportu.cryptobriefing+1

Rekordní akumulace rezerv signalizuje řízený přístup

Za řízeným růstem jüanu stojí prudký nárůst čínských devizových rezerv v platební bilanci. Rezervy ve druhém čtvrtletí roku 2026 vzrostly o 74,7 miliardy dolarů, což představuje největší čtvrtletní nárůst od prvního čtvrtletí roku 2014. Tato akumulace naznačuje, že úřady absorbují příliv cizích měn generovaný silným čínským exportním sektorem, místo aby nechaly jüan nekontrolovaně posilovat.marketpulse

Tento přístup odráží vědomou politickou volbu. Čínský export zůstává jedním z mála spolehlivých motorů růstu ekonomiky v době, kdy domácí poptávka oslabuje: maloobchodní tržby v červenci meziročně vzrostly o pouhá 0,6 %, investice do pevného kapitálu klesly o 6,7 % a investice do nemovitostí se snížily o 19,2 %. Příliš rychlé posílení jüanu by mohlo narušit cenovou konkurenceschopnost čínského zboží a dále zatížit ekonomiku, která se potýká s deflačními tlaky.marketpulse

Vyvažování růstu a měnové stability

Strategie PBOC spočívá v umožnění postupné apreciace při současném předcházení chaotickým výkyvům. Jüan posiluje již šest čtvrtletí v řadě, přesto centrální banka nadále nastavuje denní fixing slabší, než naznačují modely, čímž na domácím i zahraničním trhu podporuje obchodování v pásmu namísto spekulativního následování trendu.finimize+1

Výzva pro tvůrce politik je vážná: vzhledem k tomu, že městská nezaměstnanost v červenci vzrostla na 5,2 % a spotřebitelská důvěra zůstává slabá, si Čína nemůže dovolit nechat svůj jediný fungující motor růstu, tedy export, ztratit konkurenceschopnost. Zastavení růstu jüanu by zároveň mohlo ohrozit důvěru v tuto měnu v momentě, kdy kapitál do země přitéká, a ne z ní uniká.marketpulse