El Banco Popular de China fija la tasa de referencia del yuan más fuerte en más de tres años pero frena su apreciación

El yuan chino cotiza cerca de su nivel más fuerte en más de tres años frente al dólar, mientras el Banco Popular de China establece su tasa de referencia diaria en el nivel más firme desde febrero de 2023 y actúa simultáneamente para evitar que la moneda suba demasiado rápido.

El PBOC fija la tasa de referencia más fuerte en más de tres años

El lunes, el PBOC fijó la paridad central del USD/CNY en 6,7873, ligeramente más fuerte que la fijación del viernes de 6,7878 y su punto medio más firme desde el 8 de febrero de 2023. La tasa de referencia, sin embargo, se situó 491 pips por debajo de la estimación de 6,7382 reportada por Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32%, una brecha que funciona como un límite de velocidad para la apreciación del yuan. Con las operaciones en el mercado nacional restringidas a un margen del 2% alrededor de la fijación diaria, una tasa más débil de lo esperado desanima a los operadores a realizar apuestas unidireccionales sobre mayores ganancias.finimize+1

La tasa en el mercado nacional cotizaba cerca de 6,74 por dólar, su nivel más fuerte desde principios de 2023. El alza del yuan se ha visto impulsada por una combinación de un dólar más débil, tras una caída inesperada de las ventas minoristas en Estados Unidos en julio, y fuertes entradas por exportaciones chinas.cryptobriefing+1

La acumulación récord de reservas señala un enfoque gestionado

Detrás del ascenso controlado del yuan se encuentra un aumento en las reservas de divisas de China, según se mide en la balanza de pagos. Las reservas aumentaron en 74.700 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, el mayor incremento trimestral desde el primer trimestre de 2014. La acumulación indica que las autoridades están absorbiendo las entradas de divisas generadas por el sólido sector exportador chino en lugar de permitir que impulsen al yuan al alza sin control.marketpulse

Este enfoque refleja una opción de política deliberada. Las exportaciones de China siguen siendo uno de los pocos motores de crecimiento fiables de la economía en un momento en que la demanda interna flaquea: las ventas minoristas aumentaron solo un 0,6% interanual en julio, la inversión en activos fijos cayó un 6,7% y la inversión inmobiliaria disminuyó un 19,2%. Una apreciación demasiado rápida del yuan podría erosionar la competitividad de precios de los productos chinos y debilitar aún más una economía que ya se enfrenta a presiones deflacionarias.marketpulse

Equilibrio entre crecimiento y estabilidad monetaria

La estrategia del PBOC equivale a permitir una apreciación gradual mientras se evitan movimientos desordenados. El yuan se ha fortalecido durante seis trimestres consecutivos, pero el banco central sigue fijando su tasa diaria en un nivel más débil del que sugieren los modelos, lo que fomenta las operaciones dentro de un rango en lugar de la búsqueda de impulso en los mercados locales e internacionales.finimize+1

El desafío para los responsables de la política económica es agudo: con el desempleo urbano aumentando al 5,2% en julio y la confianza del consumidor manteniéndose débil, China no puede permitirse dejar que su único motor de crecimiento operativo, las exportaciones, pierda competitividad. Al mismo tiempo, frenar por completo el alza del yuan correría el riesgo de socavar la confianza en la moneda en un momento en que el capital está entrando, no saliendo.marketpulse