Κίνα: Η PBOC ορίζει την ισχυρότερη ισοτιμία γουάν των τελευταίων 3 ετών φρενάροντας την ανατίμηση

Το κινεζικό γουάν διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον ετών έναντι του δολαρίου, με τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας να ορίζει την ημερήσια ισοτιμία αναφοράς στο ισχυρότερο σημείο από τον Φεβρουάριο του 2023, ενεργώντας ταυτόχρονα για να εμποδίσει την υπερβολικά ταχεία άνοδο του νομίσματος.

Η PBOC ορίζει την ισχυρότερη ισοτιμία των τελευταίων 3 ετών

Τη Δευτέρα, η PBOC όρισε την κεντρική ισοτιμία USD/CNY στο 6,7873, οριακά ισχυρότερη από τον καθορισμό της Παρασκευής στο 6,7878 και την πιο ενισχυμένη ενδιάμεση τιμή της από τις 8 Φεβρουαρίου 2023. Ωστόσο, η ισοτιμία αναφοράς διαμορφώθηκε 491 μονάδες βάσης ασθενέστερη από την εκτίμηση του 6,7382 που ανέφερε το Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32%, μια απόκλιση που λειτουργεί ως όριο ταχύτητας στην ανατίμηση του γουάν. Καθώς οι εγχώριες συναλλαγές περιορίζονται στο συν/πλην 2% γύρω από τον ημερήσιο καθορισμό, η ασθενέστερη από την αναμενόμενη τιμή αποθαρρύνει τους επενδυτές από το να τοποθετούνται μονομερώς σε περαιτέρω κέρδη.finimize+1

Η εγχώρια ισοτιμία διαπραγματευόταν κοντά στο 6,74 ανά δολάριο, στο ισχυρότερο επίπεδό της από τις αρχές του 2023. Η άνοδος του γουάν ενισχύθηκε από έναν συνδυασμό ασθενέστερου δολαρίου, μετά την απροσδόκητη πτώση των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, και ισχυρών εισροών από τις κινεζικές εξαγωγές.cryptobriefing+1

Η πρωτοφανής συσσώρευση διαθεσίμων σηματοδοτεί ελεγχόμενη προσέγγιση

Πίσω από την ελεγχόμενη άνοδο του γουάν βρίσκεται η κατακόρυφη αύξηση των συναλλαγματικών διαθεσίμων της Κίνας, όπως μετρώνται στο ισοζύγιο πληρωμών. Τα διαθέσιμα αυξήθηκαν κατά 74,7 δισ. δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2026, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη τριμηνιαία αύξηση από το πρώτο τρίμηνο του 2014. Η συσσώρευση αυτή υποδηλώνει ότι οι αρχές απορροφούν τις εισροές ξένου νομίσματος που παράγονται από τον ισχυρό εξαγωγικό τομέα της Κίνας, αντί να επιτρέπουν την ανεξέλεγκτη άνοδο του γουάν.marketpulse

Η προσέγγιση αυτή αντανακλά μια συνειδητή πολιτική επιλογή. Οι εξαγωγές της Κίνας παραμένουν μία από τις λίγες αξιόπιστες κινητήριες δυνάμεις ανάπτυξης της οικονομίας σε μια στιγμή που η εγχώρια ζήτηση εξασθενεί: οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν μόλις κατά 0,6% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, οι επενδύσεις σταθερού κεφαλαίου μειώθηκαν κατά 6,7% και οι επενδύσεις σε ακίνητα υποχώρησαν κατά 19,2%. Μια υπερβολικά ταχεία ανατίμηση του γουάν θα μπορούσε να διαβρώσει την ανταγωνιστικότητα τιμών των κινεζικών προϊόντων και να επιβαρύνει περαιτέρω μια οικονομία που ήδη αντιμετωπίζει αποπληθωριστικές πιέσεις.marketpulse

Ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και νομισματικής σταθερότητας

Η στρατηγική της PBOC συνίσταται στην επιτροπή σταδιακής ανατίμησης με παράλληλη αποτροπή άτακτων κινήσεων. Το γουάν ενισχύεται πλέον για έκτο συνεχόμενο τρίμηνο, ωστόσο η κεντρική τράπεζα συνεχίζει να ορίζει τον ημερήσιο καθορισμό ασθενέστερο από ό,τι υποδεικνύουν τα μοντέλα, ενθαρρύνοντας τις συναλλαγές εντός εύρους αντί για την καταδίωξη της τάσης τόσο στην εγχώρια όσο και στην εξωχώρια αγορά.finimize+1

Η πρόκληση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής είναι οξεία: με την αστική ανεργία να αυξάνεται στο 5,2% τον Ιούλιο και την καταναλωτική εμπιστοσύνη να παραμένει αδύναμη, η Κίνα δεν έχει τα περιθώρια να αφήσει τη μόνη λειτουργική κινητήρια δύναμη ανάπτυξής της, τις εξαγωγές, να χάσει την ανταγωνιστικότητά της. Ταυτόχρονα, η πλήρης ανακοπή της ανόδου του γουάν θα διακινδύνευε να υπονομεύσει την εμπιστοσύνη στο νόμισμα σε μια στιγμή που τα κεφάλαια εισρέουν και δεν εκρέουν.marketpulse