Globale obligasjonsrenter på sitt høyeste siden krisen i 2008

Globale obligasjonsrenter har steget til sine høyeste nivåer siden finanskrisen i 2008. Markedene priser nå inn en aggressiv pengepolitisk innstramming i flere økonomier samtidig, et skifte som truer med å svekke obligasjoners tradisjonelle rolle som porteføljesikring, samtidig som det øker lånekostnadene for regjeringer som allerede sliter med høye budsjettunderskudd.

En global innstrammingsbølge

Bloomberg Global Long Bond Index har nå en rente på rundt 4,2 prosent, det høyeste nivået siden juli 2008, ifølge Bloomberg-data. Tradere priser inn omtrent 400 basispunkter med rentehevinger på tvers av syv store markeder det kommende året, og to tredjedeler av de 32 swapmarkedene Bloomberg følger, signaliserer økninger. Sør-Korea leder an med en forventet innstramming på over 100 basispunkter, mens det ventes at lånekostnadene i Japan, Canada, Storbritannia og eurosonen vil stige raskere enn i USA.canadianmortgagetrends+2

Presset som driver denne synkroniserte innstrammingen er sammensatt: høyere oljepriser som følge av Iran-konflikten, høyt offentlig forbruk og en investeringsboom innen kunstig intelligens som gir kraftig vekst og økt etterspørsel etter databrikker, strøm og arbeidskraft. Inflasjonen i OECD-landene nådde nylig sitt høyeste nivå på to år.finance.yahoo+1

Amerikanske lånekostnader på det høyeste på flere tiår

I USA har renten på den tiårige statsobligasjonen steget med rundt 50 basispunkter i år. En nylig auksjon av 30-årige statsobligasjoner for 25 milliarder dollar ga en rente på 5,22 prosent, det høyeste siden 2001, mens et salg av tiårige statsobligasjoner for 42 milliarder dollar resulterte i de høyeste rentene siden 2007. Kongressens budsjettkontor (CBO) venter nå et budsjettunderskudd på 2,1 billioner dollar i dette budsjettåret, opp fra et anslag på 1,9 billioner dollar i februar.observer+1

Obligasjonstradere har sluttet å prise inn en full renteheving fra Federal Reserve i år etter relativt moderate inflasjonstall, men bekymringen for de mellomlangsiktige utsiktene vedvarer.finance.yahoo+1

Obligasjoner er ikke lenger en trygg havn

Den samtidige globale innstrammingen svekker spredningseffekten investorer lenge har forventet fra statsgjeld. Sørkoreanske statsobligasjoner har falt mer enn 9 prosent i år målt i lokal valuta, noe som er den svakeste utviklingen blant de 44 obligasjonsmarkedene Bloomberg følger, mens japanske obligasjoner er ned rundt 4 prosent.finance.yahoo

«Fra et diversifiseringsperspektiv gjør de ikke jobben,» sier George Efstathopoulos, porteføljeforvalter i Fidelity International. Han har minimal eksponering mot statsgjeld og foretrekker inflasjonssikrede amerikanske statsobligasjoner og brasilianske verdipapirer.finance.yahoo

Konsekvensene strekker seg utover rentemarkedet. Høyere diskonteringsrenter reduserer nåverdien av fremtidig selskapsinntjening, noe som legger press på høyt prisede teknologiaksjer som har drevet S&P 500 til rekordhøyder på ryggen av KI-investeringer. Store teknologiselskaper, inkludert Alphabet ↘ 0.12%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Meta ↘ 0.86% og Microsoft ↘ 0.30%, ventes å bruke til sammen 740 milliarder dollar på KI-infrastruktur i år, og 1 billion dollar i 2027. Dette finansieres i økende grad med langsiktig gjeld.moneycontrol

«Mange investorer antar fortsatt at obligasjoner vil dempe fallet i porteføljen, men de fungerer rett og slett ikke slik lenger,» sier Kenneth Goh, direktør for private wealth management i UOB Kay Hian i Singapore.finance.yahoo