Yen, 30 yıllık tahvil getirilerine rağmen 162 seviyesine geri döndü

Japon yeni, 10 yıllık JGB getirilerinin yaklaşık otuz yılın en yüksek seviyesi olan %2,83'e ulaşmasına ve geleneksel beklentileri boşa çıkarmasına rağmen dolar karşısında 162 seviyesinin altına geriledi.tradingeconomics+1
MUFG Research'e göre, Fed'in %3,5–%3,75 faiz oranı ile Japonya Merkez Bankası'nın %1,00 faiz oranı arasındaki 275 baz puanlık fark, yen üzerinde baskı oluşturan carry trade işlemlerini körüklemeye devam ediyor.vtmarkets+1
Reuters'ın haberine göre, Tokyo Nisan ve Mayıs aylarında müdahale için rekor düzeyde 11,73 trilyon yen kullandı ve kısa pozisyon alanlara karşı "pusu" taktiklerine geçti.reuters+1

Japon yeni, 10 yıllık Japon devlet tahvili getirilerinin yaklaşık otuz yılın en yüksek seviyesi olan %2,83 civarına tırmanmasına rağmen Pazar günü ABD doları karşısında 162 seviyesine doğru zayıfladı ve artan getirilerin para birimini güçlendireceği yönündeki ders kitabı beklentisini boşa çıkardı.tradingeconomics+2

Bozuk Bir İlişki

Queens' College Cambridge başkanı ve Allianz'ın baş ekonomik danışmanı Mohamed El-Erian, Pazartesi günü bu alışılmadık ayrışmaya dikkat çekerek, JGB getirileri 30 yılın zirvesine ulaşmasına rağmen yenin dolar karşısında 162,31'e gerilediğini belirtti. Bu gözlem, aylardır piyasaları şaşırtan bir bilmeceyi vurguladı: Japonya'nın daha yüksek getirileri, para birimi üzerindeki sürekli satış baskısını dengelemek için yeterli sermaye girişini çekemedi.facebook

Analistler, getiri sinyalini bastıran yapısal güçlere işaret ediyor. Yüksek enerji ithalat maliyetlerinin tetiklediği Japonya'nın genişleyen ticaret açığı, dövize yönelik yoğun talep yaratmaya devam ediyor. Bu arada, ABD Merkez Bankası'nın %3,5–%3,75 hedef aralığı ile Japonya Merkez Bankası'nın %1,00 politika faizi arasındaki 275 baz puanlık faiz farkı, yen ile finanse edilen carry trade işlemlerini küresel yatırımcılar için hala cazip kılıyor.vtmarkets

Müdahale Tehdidi Sürüyor

MUFG Research Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. 'ye göre yen, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın enflasyon risklerinin azaldığına dair sinyal vermesinin ardından 1 Temmuz'da dolar karşısında 162,84 ile kırk yılın en düşük seviyesine dokundu. Parite, zayıf ABD istihdam verileriyle 160,64'e geriledikten sonra yeni haftanın başında tekrar 162'nin üzerine çıktı.mufgresearch+1

Japon yetkililer seslerini yükseltmeye devam ediyor. Maliye Bakanlığı Nisan ve Mayıs aylarında rekor düzeyde 11,73 trilyon yenlik müdahalede bulundu ve yetkililer düzensiz hareketlere karşı harekete geçmeye hazır olduklarını defalarca belirttiler. Reuters Thomson Reuters Corporation , Tokyo'nun yen kısa pozisyoncularına karşı "pusu" taktiklerine geçtiğini ve bu durumun yeni bir hamlenin zamanlamasını tahmin edilemez kıldığını bildirdi.reuters+1

Görünüm

Oxford Economics, kalıcı enflasyon ve mali endişeleri gerekçe göstererek 10 yıllık JGB getirisi için 2026 sonu tahminini %2,8'e yükseltti; bu seviye Temmuz başında zaten aşılmıştı. Ancak analistler, ABD-Japonya faiz farkında bir daralma veya Japonya'nın ticaret dengesinde bir düzelme olmadan, sadece daha yüksek iç getirilerin yenin düşüşünü durdurmak için yetersiz kalabileceğini söylüyor. Yatırımcılar, ister Japonya Merkez Bankası'ndan, ister Maliye Bakanlığı'ndan, isterse bir sonraki ABD verilerinden gelsin, bir sonraki potansiyel kırılma noktasına karşı tetikte bekliyor.oxfordeconomics+1

Sources (28)