Jena smunka atgal link 162, nepaisant 30 metų aukštumų obligacijų pajamingumo

Sekmadienį Japonijos jena vėl susilpnėjo link 162 lygio JAV dolerio atžvilgiu, nors etaloninių 10 metų Japonijos vyriausybės obligacijų pajamingumas pakilo iki maždaug 2,83 proc. – aukščiausio lygio per maždaug tris dešimtmečius – tai prieštarauja vadovėliniam lūkesčiui, kad didėjantis pajamingumas stiprina valiutą.tradingeconomics+2

Nutrūkęs ryšys

Mohamedas El-Erianas, Kembridžo „Queens' College“ prezidentas ir vyriausiasis ekonomikos patarėjas „Allianz“, pirmadienį atkreipė dėmesį į neįprastą skirtumą, pažymėdamas, kad jena nuvertėjo iki 162,31 už dolerį, nors JGB pajamingumas pasiekė 30 metų aukštumas. Šis stebėjimas pabrėžė galvosūkį, kuris rinkas vargina jau kelis mėnesius: didesnis Japonijos pajamingumas nesugebėjo pritraukti pakankamai kapitalo srautų, kad atsvertų nuolatinį spaudimą parduoti valiutą.facebook

Analitikai nurodo struktūrines jėgas, kurios nusveria pajamingumo signalą. Japonijos didėjantis prekybos deficitas, kurį lemia išaugusios energijos importo sąnaudos, toliau generuoja didelę užsienio valiutos paklausą. Tuo tarpu 275 bazinių punktų palūkanų normų skirtumas tarp JAV Federalinio rezervo sistemos 3,5–3,75 proc. tikslinio diapazono ir Japonijos banko 1,00 proc. politikos normos vis dar daro jena finansuojamus „carry trade“ sandorius patrauklius pasauliniams investuotojams.vtmarkets

Intervencijos grėsmė išlieka

Liepos 1 d. jena pasiekė keturių dešimtmečių žemumą – 162,84 už dolerį, prieš atsitraukdama, teigia „MUFG Research Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.“ ↘ 0.92%, po to, kai „Fed“ pirmininkas Kevinas Warshas signalizavo, kad infliacijos rizika sumažėjo. Tada pora nukrito iki 160,64 dėl silpnų JAV užimtumo duomenų, o naujos savaitės pradžioje vėl pakilo virš 162.mufgresearch+1

Japonijos valdžios institucijos išliko aktyvios. Finansų ministerija balandžio ir gegužės mėnesiais atliko rekordinę 11,73 trilijono jenų intervenciją, o pareigūnai ne kartą pareiškė esantys pasirengę veikti prieš netvarkingus judėjimus. „Reuters Thomson Reuters Corporation“ ↗ 4.24% pranešė, kad Tokijas perėjo prie „pasalos“ taktikos prieš jenos trumpųjų pozicijų pardavėjus, todėl bet kokių naujų veiksmų laikas yra nenuspėjamas.reuters+1

Perspektyva

„Oxford Economics“ padidino savo 2026 m. pabaigos 10 metų JGB pajamingumo prognozę iki 2,8 proc., nurodydama nuolatinę infliaciją ir fiskalinius susirūpinimus – lygį, kuris jau buvo viršytas liepos pradžioje. Tačiau be JAV ir Japonijos palūkanų normų skirtumo sumažėjimo ar Japonijos prekybos balanso pasikeitimo, analitikai teigia, kad vien didesnio vidaus pajamingumo gali nepakakti jenos nuosmukiui sustabdyti. Prekiautojai lieka pasirengę kitam galimam lūžio taškui – nesvarbu, ar jis kils iš Japonijos banko, Finansų ministerijos, ar kito JAV duomenų etapo.oxfordeconomics+1