Nomura Uyardı: ABD-Japonya “Döviz İttifakı” 1997 Krizini Tekrarlama Riski Taşıyor

Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya, 1998'den bu yana gerçekleştirdikleri ilk koordineli döviz müdahalesinin ardından analistlerin gayriresmi bir "döviz ittifakı" olarak adlandırdığı bir ortaklık kurdu. Bu adım, dünyanın en büyük iki gelişmiş ekonomisinin döviz kuru baskılarını yönetme biçiminde bir değişime işaret ediyor.

Ortak Müdahale İttifakı Güçlendiriyor

Çerçeve, Temmuz ayı sonlarında Japonya'nın yen alım müdahalesinde yaklaşık 8,45 trilyon yen harcaması ve ABD Hazine Bakanlığı'nın Borsa İstikrar Fonu aracılığıyla buna katılmasıyla netleşti. Hazine Bakanı Scott Bessent, 3 Ağustos'ta ortak eylemi doğrulayarak müdahalenin "düzensiz yen hareketlerine karşı koyduğunu" ve ABD'nin "daha fazla ortak müdahaleye katılmaktan çekinmeyeceğini" belirtti. Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama ise yenin dolar karşısında 163,73 ile 40 yılın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından bu adımın "aşırı oynaklık ve düzensiz hareketlere" yanıt verdiğini söyledi.cnbc+3

Citi Citigroup Inc. ↘ 5.04% stratejistleri, düzenlemeyi döviz politikasını ülkelerin daha geniş ekonomik ve ulusal güvenlik ilişkilerine bağlayan gayriresmi bir "döviz ittifakı" olarak tanımladı. Japonya Uluslararası İşlerden Sorumlu Maliye Bakan Yardımcısı Atsushi Mimura, müdahaleyi bu ittifakın "zirve noktası" olarak nitelendirdi. Citi, bu düzenlemenin bir parasal birlik olarak değil, Japonya'nın 550 milyar dolarlık ABD yatırım programını da destekleyebilecek bir politika koordinasyonu olarak görülmesi gerektiğini kaydetti.reuters+1

'Bessent Put' Beklentisi ve Riskleri

Müdahale, Bessent'ın 1997 Asya finansal krizi sırasındaki serbest fon kariyerinden edindiği, yenin zayıflığının daha geniş Asya para birimleri için sistemik riskler oluşturduğu yönündeki kişisel inancını yansıtıyordu. Dikkat çekici bir özellik de ABD'nin yen almak için euro satmasıydı. Citi bu hamleyi, Hazine'nin pahalı eurodan değeri düşük yene geçiş yapması olarak yorumladı.fortune+2

Ancak Nomura ↘ 2.86% stratejistleri, 22 Ağustos'ta "Bessent put" olarak adlandırılan ve ABD müdahalesinin yene destek olacağı yönündeki piyasa varsayımının başarısız olma riski taşıdığı konusunda uyardı. Sermaye çıkışlarını tetikleyecek bir politika hatasının Japonya'yı 1997 Asya finansal krizini tekrarlama riskiyle karşı karşıya bırakabileceği ihtarında bulundu. Senatör Elizabeth Warren ise Hazine Bakanı Bessent'a mükellef fonlarının kullanımı konusunda ayrı bir baskı yaparak müdahalenin başarısız olması halinde kayıpları "nihayetinde Amerikalı vergi mükelleflerinin üstleneceğini" belirtti.banking.senate+1

Gelecekte Ne Bekleniyor

Bank of America ↘ 3.62%, daha fazla ortak eylem olasılığı ve olası bir Japonya Merkez Bankası faiz artışının desteğiyle, yen için yıl sonu tahminini mevcut seviyelerden yaklaşık %6'lık bir değer kazancıyla dolar başına 149 yen olarak revize etti. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 6.36% ise bunu son 15 yılın en büyük döviz piyasası müdahalesi olarak adlandırdı.japantimes+1

İttifakın kalıcılığı, Federal Reserve ile Japonya Merkez Bankası arasındaki faiz oranı farkı gibi temel güçlerin yen'i aşağı çekmeye devam edip etmeyeceğine bağlı olacak ve koordineli politika sinyallerinin para politikasındaki yakınlaşmanın yerini alıp alamayacağını test edecek.