Fransa’da protestolar sürerken borçlanma maliyetleri 2002’den bu yana en yüksek seviyede

Analistler, daha fazla harcama talep eden öğrenci protestolarının, Paris'i kesintiye zorlayan yatırımcılarla çatışması nedeniyle Fransa'nın devlet tahvili satışlarının uzayabileceği konusunda uyarıyor. Başbakan Sébastien Lecornu, hükümetin protestolara ilişkin yanıtını Ekim ayı sonunda sunacağını açıkladı. Stratejistler, bu zamanlamanın Fransa'yı gelecek baharda yapılacak başkanlık seçimleri öncesinde sokak ile tahvil piyasası arasında sıkışmış bir durumda bıraktığını belirtiyor.barrons

Fransa'nın kamu borcu gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık %120'sine ulaştı. Perşembe günü, lise öğrencileri ve destekçileri bir hafta içinde ikinci kez Fransa genelinde yürüyüş düzenledi. CNBC, organizatörlerin "semaine noire" veya "kara hafta" olarak adlandırdığı protesto haftasında yüzlerce okulun kapanmasının beklendiğini bildirdi.nytimes+2

Olası bir "kıyamet döngüsü"

Macquarie stratejistleri Thierry Wizman ve Gareth Berry, protestoların, artan getiriler bunu karşılamayı zorlaştırsa bile hükümetin "pahalı tavizler" verme ihtimalini artırdığını yazdı. Protestocular ile yükselen devlet borçlanma maliyetleri arasında olası bir "kıyamet döngüsü" görüyorlar. Ağustos ayına kadar Fransa'dan mevduat kaçışı görmediklerini, ancak para çekme işlemlerinin Avrupa Merkez Bankası'nın doğrudan müdahale edebileceğinin ilk işareti olacağını belirttiler.barrons

The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28%, piyasanın üzerinde uzak bir kuyruk riski olan temerrüt ihtimalinin de asılı kaldığını bildirdi. Çoğu analist bunu pek olası görmüyor. Loomis Sayles'ten Matt Eagan, Avrupa'nın henüz krizde olmadığını ancak "sarı ışıkların yandığını" söyledi. Eagan, euro bölgesi üyelerinin "ülkeyi yönetenlerden taviz almadan" Fransa'ya doğrudan yardım etmeyeceğini ekledi.wsj+1

Spreadler ve bankalar baskı altında

Reuters'ın haberine göre, Fransa ve Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark geçen hafta 2012'den bu yana en yüksek seviye olan yaklaşık 160 baz puana ulaştı. Bu fark haftanın başında daraldı, ancak Çarşamba günü tekrar genişledi. CNBC'ye göre, Fransa'nın gösterge getirisi bu yıl yaklaşık 1.26 yüzde puan artarak 2002'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.reuters+1

Stres borç verenlere de yayıldı. Bloomberg, 5 Ekim'de Fransız bankalarının tahvillerini temerrüde karşı sigortalamanın maliyetinin diğer büyük Avrupalı borç verenlerinkini aştığını bildirdi. Reuters'ın haberine göre, tahvil satışlarının yeniden başlamasıyla büyük Avrupa bankalarının hisseleri Çarşamba günü keskin bir düşüş yaşadı.ground+1

Bütçe kavgası kapıda

Lecornu'nun bütçesi kamu harcamalarında yaklaşık 43 milyar avroluk kesinti öngörüyor ve bunu çoğunluğa sahip olmadığı bölünmüş bir parlamentodan geçirmesi gerekiyor. Bütçe üzerine parlamento tartışmalarının 13 Ekim'de başlaması planlanıyor. Lecornu ayrıca hükümetin açığı %5'e düşürmesi gerektiğini belirtti.cnbc+2

Gavekal'den Cedric Gemehl, mevcut spreadlerin Fransa'nın 2026 bütçe hedefini tutturacağını, gelecek yıl daha fazla mali kesinti yapacağını ve seçimden sonra maliyesinde büyük bir zayıflamadan kaçınacağını varsaydığını söyledi. Gemehl, "Ancak bu varsayımlardan birinin veya birkaçının yanlış çıkma olasılığı yüksek, bu da Fransız spreadlerinde daha fazla genişlemeye yol açacaktır" diye yazdı.barrons