Fransa’nın denetim şefi: Tahvil farkındaki artışın nedeni geciken kararlar

Fransa ve Almanya'nın borçlanma maliyetleri arasındaki fark yaklaşık bir ay içinde üç katına çıktı. Fransa'nın kamu denetim mahkemesi Cour des Comptes'in başkanı Amelie de Montchalin, spreadin dört hafta içinde 50 baz puandan 150 baz puana yükseldiğini söyledi. Cumartesi günü Yeni Delhi'deki Kautilya Ekonomik Konklavı'nda yaptığı konuşmada, kamu maliyesine ilişkin zor kararların yıllarca ertelenmesinin artık yatırımcılar tarafından fiyatlandırıldığı konusunda uyardı.aninews

Eski kamu hesapları bakanı olan de Montchalin, "Ancak son dört haftada Almanya'ya karşı spreadimiz 50 baz puandan dün 150 baz puana çıktı" dedi. Fransa'nın Almanya'nın oranlarıyla borçlanabilmesi halinde, yedi yıl içinde faiz ödemelerinde GSYH'nin yaklaşık %1'ini tasarruf edebileceğini belirtti. "Bu çok büyük bir rakam. Peki piyasalar neden bize güvenmiyor? Çünkü erteleme düğmesini çok fazla kullandık" dedi.aninews

Kriz dönemi seviyeleri

Piyasa verileri bu uyarıyı destekliyor. Bloomberg, 10 yıllık Fransız-Alman spreadinin Cuma günü 154 baz puana ulaştığını ve Yunanistan'ın borç sorunlarının Euro bölgesini sarstığı 2011'den bu yana en geniş seviyesine doğru ilerlediğini bildirdi. Reuters Perşembe günü, Fransa'nın 10 yıllık tahvil getirilerinin 2002'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığını aktardı. Trading Economics verileri, 10 yıllık OAT getirisinin kısa süreliğine %5'in üzerine çıktığını gösterdi.reuters+2

Analistler aynı anda birkaç baskı noktasına işaret ediyor. Reuters, Fransa'nın mali durumuna ilişkin endişeleri, aşırı sağın gelecek yılki cumhurbaşkanlığı seçimlerini kazanma olasılığını ve Euro bölgesinde enflasyon endişelerinin geri dönüşünü gerekçe gösterdi. UBS makro stratejisti Reinout De Bock, "Daha yüksek enflasyon riski, daha yüksek vade primleri, siyasi ve mali belirsizlik artık birbirini güçlendiriyor" dedi. Bloomberg, stresin diğer piyasalara da ulaşmaya başladığını bildirdi. İtalyan ve Alman tahvilleri arasındaki iki yıllık spread Perşembe günü neredeyse iki katına çıktı.bloomberg+1

Bütçe ve ECB duruşu

Paris bu hafta 2027 bütçe tasarısını sundu. Tasarı, açığı GSYH'nin %5'ine indirmeyi amaçlayan popüler olmayan harcama kesintileri öneriyor. Agence France Trésor, gelecek yıl rekor düzeyde 340 milyar Euro borçlanmayı planlıyor. Başbakan Sebastien Lecornu'nun azınlık hükümetinin muhalefet partileriyle müzakere etmesi gerekiyor, analistler bunun daha fazla mali tavize yol açabileceğini söylüyor.asiae+1

Yatırımcılar Avrupa Merkez Bankası'nın müdahale edebileceğini speküle ediyor. Bundesbank Başkanı Joachim Nagel Perşembe günü bu fikre karşı çıkarak, ECB'nin tahvil alım araçlarının spreadleri hedeflemek için değil, fiyat istikrarını korumak için tasarlandığını söyledi. Nagel, bu araçların "belirli spread seviyeleriyle veya benzeri şeylerle hiçbir ilgisi yok. Konu fiyat istikrarı" dedi.reuters

De Montchalin, Fransa'nın sorununu kamu parası üzerindeki rekabetçi talepler olarak tanımladı. "Geçmiş, hizmet etmemiz ve finanse etmemiz gereken çok sayıda emekli. Bugün, yatırımlar, enerji, iklim adaptasyonu ve yapay zeka için devasa bir şok. Gelecek ise çocuklarımızın ödemesini sağlayacağımız fatura" dedi.aninews