Teknikjättarnas AI-lånefest driver upp kreditrisken för andra bolag

De mångmiljardbelopp som USA:s största teknikföretag lånar för att finansiera infrastruktur för artificiell intelligens skapar oväntade konsekvenser på de globala kreditmarknaderna. Detta driver upp riskmåtten för stabila storbolag som saknar koppling till AI eller datacenter.

Strateger på BNP Paribas uppgav denna vecka att den intensifierade konkurrensen om investerarkapital i toppen av kreditmarknaden pressar upp kostnaderna för kreditswappar för några av världens tryggaste företag, enligt en rapport som publicerades av Bloomberg på onsdagen. CDS-spreadar för företag som LVMH, Sanofi ↘ 0.14% och BAE Systems har stigit med mer än 10 procent sedan slutet av förra året.bloomberg+2

En ny supertrend växer fram

Josh Farber, chef för europeisk kreditstrategi på BNP Paribas, säger att dynamiken utgör en supertrend där spreadar för enskilda enheter konvergerar mot genomsnittet i iTraxx Europe-indexet. All högkvalitativ kredit konkurrerar med hyperskalare om kapital, säger Farber, och tillägger att trycket så småningom kan sprida sig till statsskulder.nai500+1

Banken rekommenderade kunderna en tvådelad strategi: att köpa en korg med namn som har snäva spreadar samtidigt som man säljer skydd på indexet. Trenden döljs på indexnivå, där riskpremierna ligger nära de lägsta nivåerna på nästan 20 år, delvis för att stor efterfrågan på svagare krediter har pressat ner deras skyddskostnader.theedgemalaysia

Omfattningen av upplåningen

Siffrorna understryker omfattningen av skiftet. Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Alphabet ↘ 0.12%, Meta ↘ 0.86% och Oracle ↘ 3.65% emitterade obligationer för cirka 194 miljarder dollar fram till början av juli 2026, en ökning med 79 procent från cirka 108 miljarder dollar under hela 2025, enligt Reuters. Sedan september har hyperskalare mer än fördubblat sin samlade skuld i amerikanska dollar till över 360 miljarder dollar, enligt Sage Advisory. Morgan Stanley ↘ 0.47% har prognostiserat att den globala AI-relaterade skuldutgivningen kan nå 570 miljarder dollar under 2026.sageadvisory+2

Marknaden står inför en korrigering

Trots flödet av utbud ligger spreadarna på globala investment grade-företagsobligationer kvar på cirka 80 punkter, bara sex punkter från den lägsta nivån sedan finanskrisen. Andrea Seminara, vd för Redhedge Asset Management, kallar situationen ohållbar. Om amerikanska företag lånar till högre räntor kan det potentiellt leda till en omprissättning av hela investment grade-marknaden, säger Seminara.theedgemalaysia

Analytiker på Wall Street förväntar sig generellt ytterligare utgivning av teknikskulder senare i år, vilket potentiellt kan öka trycket på utestående obligationer och den bredare marknaden.sageadvisory+1