Masivní zadlužování technologických gigantů kvůli AI zvyšuje úvěrové riziko pro ostatní firmy

Miliardové zadlužování největších amerických technologických společností za účelem financování infrastruktury pro umělou inteligenci vyvolává nezamýšlené důsledky na globálních úvěrových trzích a zvyšuje rizikové metriky pro zavedené firmy, které s AI nebo datovými centry nemají nic společného.

Strategové v BNP Paribas tento týden uvedli, že sílící konkurence o kapitál investorů na horním konci úvěrového trhu zvyšuje náklady na swapy úvěrového selhání (CDS) pro některé z nejbezpečnějších společností světa, vyplývá ze zprávy, kterou ve středu zveřejnila agentura Bloomberg. Rozpětí CDS u firem včetně LVMH, Sanofi ↘ 0.14% a BAE Systems vzrostla od konce loňského roku o více než 10 %.bloomberg+2

Objevuje se „super trend“

Josh Farber, vedoucí evropské úvěrové strategie v BNP Paribas, uvedl, že tato dynamika představuje „super trend“, v němž se rozpětí jednotlivých subjektů sbližují směrem k průměru indexu iTraxx Europe. „Veškeré vysoce kvalitní úvěry soupeří s technologickými giganty o kapitál,“ řekl Farber a dodal, že tlak by se nakonec mohl rozšířit i na státní dluhy.nai500+1

Banka klientům doporučila dvoufázový obchod: nákup koše dluhopisů s nízkým rozpětím při současném prodeji ochrany na indexu. Tento trend je na úrovni indexu zastřený, kde se rizikové prémie pohybují blízko svých nejnižších hodnot za téměř 20 let, částečně proto, že vysoký zájem o slabší úvěry stlačil jejich náklady na zajištění.theedgemalaysia

Rozsah zadlužování

Čísla podtrhují rozsah tohoto posunu. Společnosti Amazon.com, Inc. ↘ 0.94%, Alphabet ↘ 0.12%, Meta ↘ 0.86% a Oracle ↘ 3.65% vydaly do začátku července 2026 dluhopisy v hodnotě zhruba 194 miliard dolarů, což je nárůst o 79 % oproti přibližně 108 miliardám dolarů za celý rok 2025, uvádí agentura Reuters. Podle společnosti Sage Advisory od září technologičtí giganti více než zdvojnásobili svůj celkový dluh v amerických dolarech na více než 360 miliard dolarů. Morgan Stanley ↘ 0.47% předpovídá, že globální emise dluhu souvisejícího s AI by mohly v roce 2026 dosáhnout 570 miliard dolarů.sageadvisory+2

Trh čeká zúčtování

Navzdory záplavě nabídek zůstávají rozpětí u globálních korporátních dluhopisů investičního stupně na úrovni zhruba 80 bazických bodů, což je jen šest bazických bodů od jejich minima po finanční krizi. Andrea Seminara, generální ředitel Redhedge Asset Management, označil situaci za neudržitelnou. „Pokud americké společnosti vydávají dluhy s širším rozpětím, potenciálně to přecení celý trh investičních dluhopisů,“ řekl Seminara.theedgemalaysia

Analytici z Wall Street obecně očekávají další emise technologických dluhopisů později v tomto roce, což by mohlo vyvinout další tlak na stávající dluhopisy i na širší trh.sageadvisory+1