Teknologigigantenes AI-lånefest øker kredittrisikoen for andre selskaper

Milliardopptakene av lån hos USAs største teknologiselskaper for å finansiere infrastruktur for kunstig intelligens skaper utilsiktede konsekvenser i globale kredittmarkeder. Dette driver opp risikomålene for solide selskaper som ikke har noen tilknytning til AI eller datasentre.

Strateger hos BNP Paribas uttalte denne uken at den økte konkurransen om investorkapital i toppsjiktet av kredittmarkedet presser opp kostnadene for kredittbytteavtaler (CDS) for noen av verdens tryggeste selskaper, ifølge en rapport publisert av Bloomberg på onsdag. CDS-marginene for selskaper som LVMH, Sanofi ↗ 1.66% og BAE Systems har steget med over 10 prosent siden slutten av fjoråret.bloomberg+2

En ny supertrend oppstår

Josh Farber, leder for europeisk kredittstrategi hos BNP Paribas, sier at dynamikken utgjør en supertrend der marginene for enkeltselskaper konvergerer mot gjennomsnittet i iTraxx Europe-indeksen. All kreditt av høy kvalitet konkurrerer med hyperskalere om kapital, sier Farber, og legger til at presset etter hvert kan spre seg til statsgjeld.nai500+1

Banken anbefalte kundene en tosidig strategi: å kjøpe en kurv med selskaper som har lave marginer, samtidig som man selger beskyttelse på indeksen. Trenden er skjult på indeksnivå, der risikopremiene ligger nær det laveste nivået på nesten 20 år, delvis fordi stor pågang i svakere kreditter har presset ned kostnadene for beskyttelse.theedgemalaysia

Omfanget av låneopptakene

Tallene understreker omfanget av skiftet. Amazon.com, Inc. ↘ 1.74%, Alphabet ↘ 1.68%, Meta ↘ 3.27% og Oracle ↘ 8.83% utstedte obligasjoner for rundt 194 milliarder dollar frem til begynnelsen av juli 2026, opp 79 prosent fra omtrent 108 milliarder dollar i hele 2025, ifølge Reuters. Siden september har hyperskalere mer enn doblet sin samlede amerikanske gjeldsportefølje til over 360 milliarder dollar, ifølge Sage Advisory. Morgan Stanley ↘ 2.75% har anslått at global AI-relatert gjeldsutstedelse kan nå 570 milliarder dollar i 2026.sageadvisory+2

Markedet står overfor en korreksjon

Til tross for flommen av nye obligasjoner, ligger marginene på globale obligasjoner med investeringsgrad fortsatt på rundt 80 basispunkter, bare seks basispunkter fra det laveste nivået siden finanskrisen. Andrea Seminara, administrerende direktør i Redhedge Asset Management, kaller situasjonen uholdbar. Hvis amerikanske selskaper låner til høyere renter, vil dette potensielt føre til en reprising av hele markedet for investeringsgrad-obligasjoner, sier Seminara.theedgemalaysia

Analytikere på Wall Street forventer generelt ytterligere utstedelser av teknologigjeld senere i år, noe som potensielt kan legge mer press på eksisterende obligasjoner og det bredere markedet.sageadvisory+1