Oljepriserna divergerar kraftigt när geografi blir avgörande prisfaktor

Ett fat olja är nu värt vitt skilda belopp beroende på var det befinner sig. I takt med att konflikten i Mellanöstern fördjupas har en prisstruktur i två skikt etablerat sig på de globala råoljemarknaderna: olja som är fångad bakom strategiska flaskhalsar säljs med stora rabatter, medan fritt levererbara kvaliteter betingar premier som inte skådats på flera år.

Klyftan vidgades kraftigt förra veckan efter att Saudiarabien stängde sin öst-väst-rörledning, en 1 200 kilometer lång ledning med en kapacitet på 7 miljoner fat per dag, efter drönarattacker från irakiskt territorium. Rörledningen hade blivit en kritisk omväg för saudisk export efter att Hormuzsundet i hög grad störts tidigare i år. Stängningen tog bort ett av de sista pålitliga alternativen för att få ut råolja från Persiska viken till marknaden.cnbc+2

Flaskhalsolja till rekordrabatter

Iraks Basrah Medium-råolja för lastning i oktober erbjuds med en rabatt på 43,06 dollar per fat mot Murban, referenspriset för Abu Dhabi-olja lastad vid Fujairah, en hamn kopplad till en rörledning som kringgår Hormuzsundet, enligt prisbyrån Argus. Qatars Al-Shaheen, som endast kan nå köpare genom sundet, handlas med en rabatt på 24,92 dollar per fat mot Murban.mezha+1

Viss råolja passerar fortfarande genom Hormuzsundet, även om volymerna uppskattas till cirka 10 miljoner fat per dag, ungefär hälften av nivåerna före konflikten. När oljan väl är ute betingar den en premie. Abu Dhabi National Oil Companys Upper Zakum-råolja, som säljs via fartygsöverföringar, värderades till 7 dollar över Dubai-referensen för oktoberlaster och 13,25 dollar över för november.boereport+1

Fraktpriserna har stigit i takt med detta. Mycket stora råoljetankfartyg (VLCC) på rutten Omanbukten till Kina nådde rekordhöga 450 Worldscale, motsvarande cirka 11,50 dollar per fat, enligt fraktdata.marineradar+1

Kvaliteter utanför Gulfen når rekordpremier

Råolja som produceras långt från konfliktzonen skördar fördelarna. Den dyraste kvaliteten i den dagliga Argus-bedömningen är Pyrenees, en medeltung söt olja från Australiens nordvästkust, värderad till 138,04 dollar per fat den 11 september, en premie på 33,43 dollar mot Brent-terminer. Sedan konflikten inleddes den 28 februari har Pyrenees stigit 96 procent, långt mer än Brents uppgång på 44 procent.mezha+1

Nigerianska Bonny Light steg över 115 dollar per fat, stöttad av sin låga svavelhalt och avståndet från störningarna. Angolas Cabinda-råolja slutade på 118,46 dollar, upp 62 procent sedan krigets början.boereport+1

Geografi som den nya prisfaktorn

Internationella energiorganets (IEA) rapport för september projicerade världens oljeutbud till 100,7 miljoner fat per dag år 2026, en minskning med 5,7 miljoner fat per dag jämfört med föregående år, där en full återhämtning från producenter i Mellanöstern skjuts upp till 2027. Brent-terminer nådde en tremånadershögsta på 109,97 dollar den 11 september innan de föll tillbaka.iea+1

Som Reuters-kolumnisten Clyde Russell noterade har marknaden i praktiken delats i två världar: en där fat prissätts efter kvalitet och efterfrågan, och en annan där vägen till marknaden har blivit den dominerande kostnaden. För asiatiska raffinaderier bär varje fat nu en geografisk skatt, och ju närmare källan är konsumenten, desto högre blir priset.boereport