Brentoljan under 100 dollar när alternativa rutter kompenserar för Hormuz-störningar

Brentoljan har stigit till sin högsta nivå på sex veckor, nära 97 dollar per fat, men ligger kvar under den psykologiskt viktiga gränsen på 100 dollar, trots att konflikten mellan USA och Iran har halverat oljeleveranserna från Mellanöstern och stört flödena genom Hormuzsundet. Klyftan mellan referenspriser och förhållandena på den fysiska marknaden, där laster redan handlas för över 100 dollar, speglar en marknad som absorberar en allvarlig utbudschock genom alternativa rutter, svagare efterfrågan och ökad produktion utanför OPEC.

Alternativa rutter och buffertar håller priserna i schack

Oljeforsändelser från producenter i Mellanöstern har fallit till cirka 11 miljoner fat per dag från 18 miljoner fat per dag innan Iran-kriget inleddes för sju månader sedan, enligt Argus. Flödena genom Hormuz sjönk till under två miljoner fat per dag efter att striderna återupptogs den 30 augusti, och inga supertankers har observerats lämna sundet sedan den 2 september, visar data från Kpler. Ändå ligger det dagliga glidande medelvärdet kvar på omkring fyra till fem miljoner fat, vilket chefsanalytiker Claudio Galimberti på Rystad Energy säger motsvarar ett rimligt Brent-pris på cirka 95 dollar.bairdmaritime+3

Producenter i Gulfen har anpassat sig genom att omdirigera exporten. Saudi Aramco återupptog lastning från sin hamn i Ras Tanura i augusti, medan leveranserna från Egyptens terminal i Sidi Kerir mer än fördubblades från juni till 2,139 miljoner fat per dag. Iraks export återhämtade sig till omkring 2,34 miljoner fat per dag, och leveranserna från Förenade Arabemiraten höll sig nära 2,9 miljoner fat per dag. Producenter utanför OPEC, inklusive USA, Kanada och Guyana, väntas öka produktionen med totalt 1,4 miljoner fat per dag i år, enligt grundaren Jarand Rystad på Rystad Energy.business-standard+3

När det gäller efterfrågan har Kina, världens största importör av råolja, minskat sina sjöburna inköp till cirka sju miljoner fat per dag i juli och augusti från över 11 miljoner fat per dag i februari, med reserver uppskattade till 1,7 miljarder fat som ger ytterligare trygghet på marknaden.news.abplive+1

Fysiska marknader berättar en stramare historia

Mens referenspriserna ligger under 100 dollar målar de fysiska råoljemarknaderna upp en annan bild. Oman-terminer låg på 104,54 dollar per fat och kontant Dubai-olja på 105,10 dollar, med spot-premier på 19 till 20 dollar över Dubai-noteringar för laster med leverans i november, enligt Reuters data. Fysiskt sett är situationen otroligt stram, säger David Fyfe, chefsanalytiker på Argus. Vi har en dieselmarknad som skriker efter utbud.bairdmaritime+2

Russell Hardy, vd för världens största oberoende oljehandlare Vitol, beskrev de globala bränslemarknaderna som ganska strama och oflexibla, och noterade att endast en miljon fat per dag av raffinerade produkter tar sig igenom Hormuz av ett uppskattat utgående flöde på 10 miljoner fat per dag. Amerikanska raffinaderier körde med 98 procents kapacitetsutnyttjande i slutet av augusti, en ohållbar nivå, medan Ryssland har infört ett förbud mot diesel-export fram till åtminstone slutet av september.oilprice

Banker höjer prognoser mitt i kvarstående risker

Morgan Stanley ↘ 0.89% förväntar sig nu att Brentoljan kommer att ligga på i genomsnitt 100 dollar per fat under fjärde kvartalet, medan Goldman Sachs ↘ 1.38% har höjt sina Brent- och WTI-prognoser med 5 dollar per fat för december 2026 och 2027, med hänvisning till förväntningar om att störningarna i sjöfarten i Mellanöstern kommer att bestå in i nästa år. Irans talman har varnat för att ytterligare amerikanska attacker mot iranska oljetillgångar skulle utlösa vedergällningsattacker mot västerländska energiintressen i Gulfen, ett hot som kan minska klyftan mellan referenspriserna och den stramare verklighet som redan syns på de fysiska marknaderna.businesspost+2