Brent-oljan vänder till contango när återöppningen av Hormuzsundet översvämmar oljemarknaderna

Brent-oljans tidsspread har vänt till contango för första gången sedan februari, vilket signalerar ett förväntat utbudsöverskott när exporten från Mellanöstern ökar, enligt Bloomberg.bloomberg
Cirka 31 supertankers med ungefär 62 miljoner fat var fångade i Persiska viken innan sundet öppnades igen den 20 juni under ett avtal mellan USA och Iran.businesstimes+1
Goldman Sachs har sänkt sin prognos för Brent-olja under fjärde kvartalet till 80 dollar per fat och varnar för att svag kinesisk efterfrågan riskerar att tippa marknaderna in i ett utbudsöverskott under tredje kvartalet.rigzone+1

Återöppningen av Hormuzsundet skickar chockvågor genom de globala oljemarknaderna mycket snabbare än vad handlare förväntade sig. Fysiska råoljepriser kollapsar världen över och centrala marknadsstrukturer ändras för att signalera utbudsöverskott för första gången sedan konflikten mellan USA och Iran inleddes i slutet av februari.

Fysiska marknader i fritt fall

Fysiska råoljelaster säljs med stora rabatter globalt när fat strömmar ut ur Persiska viken. Enligt Reuters Thomson Reuters Corporation handlades angolansk Nemba-råolja för lastning i augusti till nästan 8 dollar under Dated Brent i en försäljning från Eni till Glencore – nivåer som inte skådats på över ett decennium. Cash Dubai-råolja handlades med en rabatt på 27 cent per fat på tisdagen, en dramatisk vändning från premier på över 60 dollar i mars under krisens höjdpunkt.reuters

Bloomberg rapporterade på tisdagen att Brent-oljans tidsspread vänt till contango – där det närmaste kontraktet handlas under nästa månads kontrakt – för första gången sedan februari, en struktur som vanligtvis signalerar förväntat utbudsöverskott. Skiftet markerar en markant vändning från den kraftiga backwardation som rådde under hela konflikten.bloomberg

En våg av strandade fat

Utbudsökningen kan spåras direkt till den formella signeringen av samförståndsavtalet mellan USA och Iran i Genève den 20 juni, vilket återöppnade sundet efter nästan fyra månaders störningar. Enligt data från Signal Group som citeras av Business Times, var cirka 31 supertankers med omkring 62 miljoner fat råolja fångade inne i Persiska viken och har börjat segla ut. Kpler-analytikern Muyu Xu uppskattade att återöppningen kan frigöra omkring 93 miljoner fat icke-iransk olja från viken.reuters+3

Kinesisk efterfrågan, som en gång var en pålitlig stötdämpare för globala råoljemarknader, bidrar till utbudsöverskottet. Kinas sjöburna råoljeimport har förblivit dämpad nära maj månads bottennivå på omkring 7 miljoner fat per dag, enligt Kpler, då raffinaderier drar ner på lagren snarare än att köpa nya laster. Kinesisk raffinaderigenomströmning föll under 13 miljoner fat per dag under de senaste månaderna, och landets raffinaderier har liten brådska att köpa när tankarna är fulla efter förkrigstidens lagring.nytimes+2

Analytiker varnar för en volatil väg framåt

Medchefen för global råvaruforskning på Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. , Daan Struyven, sade att banken förväntar sig att exporten från Persiska viken når förkrigsnivåer vid slutet av juli. Banken sänkte sin prognos för Brent-olja under fjärde kvartalet till 80 dollar per fat och projicerar ett genomsnitt på 75 dollar för 2027.rigzone+2

Struyven varnade dock för att marknaden förblir sårbar. "Lagren är ganska låga", sade han och noterade att oljemarknaden fortfarande har ett underskott på ungefär 5 procent jämfört med normala nivåer. USA:s strategiska oljereserv nådde sin lägsta nivå sedan 1983, och Internationella energiorganet noterade att priserna på North Sea Dated kollapsade med mer än 40 dollar per fat mellan april och mitten av juni. Analytiker på Kpler varnade för att "den potentiellt långvariga frånvaron av kinesisk efterfrågan riskerar att tippa marknaden in i ett svagt utbudsöverskott under tredje kvartalet", men att varje störning av det sköra fredsavtalet snabbt skulle kunna vända säljtrenden.goldmansachs+3

Källor (44)