Brent wechselt in Contango, da die Wiedereröffnung von Hormus die Ölmärkte flutet

Die Wiedereröffnung der Straße von Hormus versetzt die globalen Ölmärkte weitaus schneller in Schockwellen, als Händler erwartet hatten. Die physischen Rohölpreise brechen weltweit ein, und wichtige Marktstrukturen kehren sich um, was zum ersten Mal seit Beginn des US-Iran-Konflikts Ende Februar auf ein Überangebot hindeutet.

Physische Märkte im freien Fall

Physische Rohölladungen werden weltweit mit hohen Abschlägen verkauft, während Barrel aus dem Persischen Golf strömen. Laut Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% wurde angolanisches Nemba-Rohöl für die Verladung im August bei einem Verkauf von Eni ↗ 2.95% an Glencore mit fast 8 US-Dollar unter dem Dated Brent gehandelt – ein Niveau, das seit über einem Jahrzehnt nicht mehr erreicht wurde. Cash Dubai-Rohöl wurde am Dienstag mit einem Abschlag von 27 Cent pro Barrel gehandelt, eine dramatische Umkehrung gegenüber den Aufschlägen von über 60 US-Dollar im März auf dem Höhepunkt der Krise.reuters

Bloomberg berichtete am Dienstag, dass der Brent-Zeit-Spread zum ersten Mal seit Februar in den Contango wechselte – bei dem der nächste Kontrakt unter dem Folgemonat gehandelt wird –, eine Struktur, die normalerweise ein erwartetes Überangebot signalisiert. Diese Verschiebung markiert eine krasse Kehrtwende gegenüber der starken Backwardation, die während des gesamten Konflikts vorherrschte.bloomberg

Eine Welle gestrandeter Barrel

Der Angebotsanstieg geht direkt auf die formelle Unterzeichnung des US-Iran-Memorandums in Genf am 20. Juni zurück, das die Straße nach fast viermonatiger Unterbrechung wieder öffnete. Laut Daten der Signal Group, die von der Business Times zitiert wurden, saßen etwa 31 Supertanker mit rund 62 Millionen Barrel Rohöl im Persischen Golf fest und haben begonnen, auszulaufen. Die Kpler-Analystin Muyu Xu schätzte, dass die Wiedereröffnung rund 93 Millionen Barrel Nicht-Iran-Öl aus dem Golf freisetzen könnte.reuters+3

Die chinesische Nachfrage, einst ein verlässlicher Rückhalt für die globalen Rohölmärkte, verschärft das Überangebot. Die chinesischen Rohölimporte auf dem Seeweg sind laut Kpler nahe dem Tiefstand vom Mai von rund 7 Millionen Barrel pro Tag geblieben, wobei die Raffinerien ihre Lagerbestände abbauen, anstatt neue Ladungen zu kaufen. Der Durchsatz der chinesischen Raffinerien fiel in den letzten Monaten auf unter 13 Millionen Barrel pro Tag, und die Raffinerien des Landes haben wenig Dringlichkeit zu kaufen, da die Tanks durch die Lagerhaltung vor dem Krieg voll sind.nytimes+2

Analysten warnen vor volatiler Zukunft

Der Co-Leiter der globalen Rohstoffforschung bei Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Daan Struyven, sagte, die Bank erwarte, dass die Exporte aus dem Persischen Golf bis Ende Juli das Vorkriegsniveau erreichen werden. Die Bank senkte ihre Brent-Prognose für das vierte Quartal auf 80 US-Dollar pro Barrel und prognostiziert einen Durchschnitt von 75 US-Dollar für 2027.rigzone+2

Struyven warnte jedoch, dass der Markt weiterhin anfällig sei. „Die Lagerbestände sind ziemlich niedrig“, sagte er und merkte an, dass sich der Ölmarkt immer noch in einem Defizit von etwa 5 Prozent gegenüber dem normalen Niveau befinde. Die strategische Erdölreserve der USA erreichte den niedrigsten Stand seit 1983, und die Internationale Energieagentur stellte fest, dass die Preise für North Sea Dated zwischen April und Mitte Juni um mehr als 40 US-Dollar pro Barrel einbrachen. Analysten bei Kpler warnten, dass „das potenziell längere Ausbleiben der chinesischen Beschaffungsnachfrage das Risiko birgt, den Markt im dritten Quartal in ein leichtes Überangebot zu stürzen“, dass aber jede Störung des fragilen Friedensabkommens den Ausverkauf schnell umkehren könnte.goldmansachs+3