Brent kääntyy contangoon Hormuzin uudelleenavaamisen tulviessa öljymarkkinoille

Hormuzinsalmen uudelleenavaaminen lähettää shokkiaaltoja maailman öljymarkkinoilla paljon nopeammin kuin kauppiaat odottivat, kun fyysisen raakaöljyn hinnat romahtavat maailmanlaajuisesti ja keskeiset markkinarakenteet kääntyvät viestimään ylitarjonnasta ensimmäistä kertaa sitten Yhdysvaltojen ja Iranin välisen konfliktin alkamisen helmikuun lopulla.

Fyysiset markkinat vapaassa pudotuksessa

Fyysisiä raakaöljylasteja myydään maailmanlaajuisesti jyrkillä alennuksilla, kun tynnyreitä virtaa ulos Persianlahdelta. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32% mukaan elokuun lastaukseen tarkoitettu angolalainen Nemba-raakaöljy myytiin lähes 8 dollaria alle Dated Brentin Enin ↗ 0.91% Glencorelle tekemässä kaupassa – lähestyen tasoja, joita ei ole nähty yli vuosikymmeneen. Cash Dubai -raakaöljyä myytiin tiistaina 27 sentin alennuksella tynnyriltä, mikä on dramaattinen käänne maaliskuun kriisin huipulla yli 60 dollarin ylittäneistä preemioista.reuters

Bloomberg raportoi tiistaina, että Brentin lähiajan aikaero kääntyi contangoon – jossa lähin sopimus käy kauppaa seuraavaa kuukautta halvemmalla – ensimmäistä kertaa helmikuun jälkeen, mikä on rakenne, joka yleensä viittaa odotettuun ylitarjontaan. Muutos merkitsee jyrkkää käännettä konfliktin aikana vallinneesta voimakkaasta backwardatiosta.bloomberg

Jumiin jääneiden tynnyrien aalto

Tarjonnan kasvu johtuu suoraan Yhdysvaltojen ja Iranin välisen yhteisymmärryspöytäkirjan virallisesta allekirjoittamisesta Genevessä 20. kesäkuuta, mikä avasi salmen lähes neljän kuukauden häiriön jälkeen. Business Timesin lainaamien Signal Groupin tietojen mukaan noin 31 supertankkeria, jotka kuljettivat noin 62 miljoonaa tynnyriä raakaöljyä, olivat jumissa Persianlahdella ja ovat alkaneet purjehtia ulos. Kplerin analyytikko Muyu Xu arvioi, että uudelleenavaaminen voisi vapauttaa noin 93 miljoonaa tynnyriä muuta kuin iranilaista öljyä Persianlahdelta.reuters+3

Kiinan kysyntä, joka oli aikoinaan luotettava tuki maailman raakaöljymarkkinoille, pahentaa ylitarjontaa. Kiinan meriteitse tapahtuva raakaöljyn tuonti on pysynyt painettuna lähellä toukokuun noin 7 miljoonan tynnyrin päivittäistä alhaisinta tasoa, Kplerin mukaan, ja jalostamot purkavat varastoja sen sijaan, että ostaisivat uusia lasteja. Kiinan jalostamoiden läpivirtaus laski viime kuukausina alle 13 miljoonaan tynnyriin päivässä, ja maan jalostamoilla on vähän kiirettä ostaa, kun säiliöt ovat täynnä sotaa edeltävää varastointia.nytimes+2

Analyytikot varoittavat edessä olevasta epävakaasta tiestä

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% globaalin hyödyketutkimuksen johtaja Daan Struyven sanoi, että pankki odottaa Persianlahden viennin saavuttavan sotaa edeltävän tason heinäkuun loppuun mennessä. Pankki laski neljännen vuosineljänneksen Brent-ennusteensa 80 dollariin tynnyriltä ja ennustaa vuoden 2027 keskiarvoksi 75 dollaria.rigzone+2

Struyven kuitenkin varoitti, että markkinat ovat edelleen haavoittuvia. "Varastot ovat melko alhaiset", hän sanoi ja totesi, että öljymarkkinat ovat edelleen noin 5 prosentin alijäämässä normaaliin tasoon verrattuna. Yhdysvaltojen strateginen öljyvarasto saavutti alhaisimman tasonsa sitten vuoden 1983, ja Kansainvälinen energiajärjestö totesi, että North Sea Dated -hinnat romahtivat yli 40 dollaria tynnyriltä huhtikuun ja kesäkuun puolivälin välillä. Kplerin analyytikot varoittivat, että "kiinalaisen hankintakysynnän mahdollisesti pitkittynyt puuttuminen uhkaa työntää markkinat lievään ylitarjontaan kolmannella vuosineljänneksellä", mutta että mikä tahansa häiriö hauraassa rauhansopimuksessa voisi nopeasti kääntää myynnin.goldmansachs+3