Teknologigiganters AI-lånefest presser rentene opp

Oracle ↗ 8.34% fremstår som et symbol på investorers bekymring for teknologigigantenes gjeldsfinansierte satsing på kunstig intelligens, ettersom kostnadene ved å forsikre selskapets obligasjoner mot mislighold har steget til rekordnivåer.

Femårige kredittbytteavtaler (CDS) for Oracle hoppet til 212 basispunkter forrige uke, ifølge Axios. Det betyr at det nå koster omtrent 212 000 dollar i året å forsikre 10 millioner dollar av Oracles obligasjoner mot mislighold. The Kobeissi Letter rapporterte tallet til omtrent 203 basispunkter, og påpekte at Oracles CDS har mer enn firedoblet seg siden midten av 2025, noe som overgår selv toppen fra finanskrisen i 2008.facebook+2

En omfattende lånefest

Oracles kredittstress kommer midt i en enestående bølge av gjeldsutstedelser i teknologisektoren. Amazon ↗ 3.90%, Alphabet ↘ 0.62%, Meta ↘ 7.95% og Oracle utstedte obligasjoner for rundt 194 milliarder dollar i 2026 frem til begynnelsen av juli, en økning på 79 prosent fra omtrent 108 milliarder dollar i hele 2025, ifølge en Reuters-analyse av LSEG-data. Frem til 22. juli hadde fem selskaper, inkludert Microsoft ↗ 15.51%, hentet nesten 302 milliarder dollar gjennom kombinerte egenkapital- og gjeldsemisjoner, ifølge data fra S&P Global ↘ 1.11% Market Intelligence sitert av Axios.reuters+1

Goldman Sachs ↗ 4.50% anslår at investeringsutgiftene for hyperskalere vil nå rundt 750 milliarder dollar i 2026. En separat rapport fra Goldman fant 489 milliarder dollar i AI-relatert tilbud i globale obligasjons- og lånemarkeder så langt i år, noe som allerede overgår anslaget for hele 2025 på 322 milliarder dollar.axios+1

Oracle skiller seg ut

Selv om også høyt rangerte konkurrenter har sett sine CDS-priser stige, er Oracles situasjon unik. Selskapet har en gjeld på rundt 130 milliarder dollar og rapporterte en negativ fri kontantstrøm på 23,7 milliarder dollar for regnskapsåret 2026. Obligasjonene handles allerede med renter som er mer typiske for søppelobligasjoner, der rentemarginene på 2056-obligasjonene har økt til 263 basispunkter.aiweekly+1

Analytikere i Moody's skrev forrige uke at kredittverdiene fortsatt er svært sterke for de fleste av disse selskapene, men erkjente at en vesentlig endring i balansen deres er i ferd med å bli tydelig. Bekymringen har blitt forsterket av inntoget av rimelige kinesiske AI-modeller, som reiser spørsmål om den endelige lønnsomheten ved massive datasenterinvesteringer.axios

Usikker avkastning

Apple ↘ 1.41% tilbyr en kontrast. Deres CDS-pris forblir den laveste blant teknologigigantene, noe som reflekterer Wall Streets godkjenning av selskapets enhetsfokuserte AI-strategi som unngår hundrevis av milliarder i infrastrukturutgifter. Alphabet rapporterte nylig sitt første kvartal med negativ fri kontantstrøm siden børsnoteringen i 2004, i stor grad på grunn av AI-investeringer.axios

Som Reuters rapporterte på onsdag, låner store amerikanske teknologiselskaper til stadig høyere renter etter hvert som investorer blir mer selektive med å absorbere det økende tilbudet. Med billige kinesiske AI-tilbud som gjør gevinsten på disse veddemålene stadig mer usikker, signaliserer obligasjonsmarkedet at finansieringskostnadene for AI-byggeboomen kan fortsette å stige.reuters