Teknojättien tekoälylainojen vyöry nostaa korkoja

Oracle ↘ 4.64% on noussut sijoittajien huolenaiheeksi teknologiajättien velkavetoisen tekoälyrakentamisen vuoksi, ja yhtiön joukkovelkakirjojen vakuuttaminen maksukyvyttömyyttä vastaan on kallistunut ennätystasolle.

Oraclen viiden vuoden luottoriskinvaihtosopimukset (CDS) nousivat viime viikolla 212 peruspisteeseen, mikä tarkoittaa Axiosin mukaan, että 10 miljoonan dollarin Oraclen joukkovelkakirjojen vakuuttaminen maksaa nyt noin 212 000 dollaria vuodessa. The Kobeissi Letter raportoi luvun olevan noin 203 peruspistettä ja totesi, että Oraclen CDS-hinnat ovat yli nelinkertaistuneet vuoden 2025 puolivälistä, ylittäen jopa vuoden 2008 finanssikriisin huiput.facebook+2

Laajempi lainausbuumi

Oraclen luottoriski heijastaa teknologia-alan ennennäkemätöntä velanottoaaltoa. Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.87%, Alphabet ↘ 2.32%, Meta ↘ 3.72% ja Oracle laskivat vuoden 2026 heinäkuun alkuun mennessä liikkeeseen noin 194 miljardin dollarin edestä joukkovelkakirjoja, mikä on 79 prosenttia enemmän kuin koko vuoden 2025 noin 108 miljardia dollaria, selviää Reutersin LSEG-datasta tekemästä analyysistä. Heinäkuun 22. päivään mennessä viisi yritystä, mukaan lukien Microsoft ↘ 1.93%, oli kerännyt lähes 302 miljardia dollaria osake- ja velkakirjaanneilla, kertovat Axiosin siteeraamat S&P Global ↗ 1.14% Market Intelligencen tiedot.reuters+1

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.12% arvioi, että hyperskaalaajien pääomamenot nousevat noin 750 miljardiin dollariin vuonna 2026. Goldmanin erillisen raportin mukaan tekoälyyn liittyvää tarjontaa on ollut globaaleilla yrityslaina- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla tänä vuonna jo 489 miljardia dollaria, mikä ylittää jo koko vuoden 2025 ennusteen, joka oli 322 miljardia dollaria.axios+1

Oracle erottuu joukosta

Vaikka myös muiden korkean luottoluokituksen yritysten CDS-hinnat ovat nousseet, Oraclen tilanne on poikkeuksellinen. Yhtiöllä on noin 130 miljardia dollaria velkaa, ja se raportoi 23,7 miljardin dollarin negatiivisen vapaan kassavirran tilikaudelle 2026. Sen joukkovelkakirjat käyvät kauppaa marginaaleilla, jotka yhdistetään yleensä roskalainoihin, ja sen vuoden 2056 velkakirjojen marginaalit ovat levinneet 263 peruspisteeseen.aiweekly+1

Moodyn analyytikot kirjoittivat viime viikolla, että "luottoluokitusmittarit ovat edelleen erittäin vahvoja useimmille näistä yrityksistä", mutta myönsivät, että "taseiden rakenteessa on nähtävissä merkittävä muutos". Huolta on lisännyt halpojen kiinalaisten tekoälymallien tulo, mikä herättää kysymyksiä massiivisten konesali-investointien lopullisesta kannattavuudesta.axios

Epävarmat tuotot

Apple ↗ 0.43% tarjoaa vastakohdan: sen CDS-hinta on edelleen teknologiajättien alhaisin, mikä heijastaa Wall Streetin hyväksyntää sen laitekeskeiselle tekoälystrategialle, joka välttää satojen miljardien infrastruktuurimenot. Alphabet puolestaan raportoi hiljattain ensimmäisen negatiivisen vapaan kassavirran neljänneksensä sitten vuoden 2004 pörssilistautumisen, mikä johtui pitkälti tekoälyinvestoinneista.axios

Kuten Reuters raportoi keskiviikkona, suuret yhdysvaltalaiset teknologiayritykset lainaavat yhä korkeammilla koroilla sijoittajien muuttuessa valikoivammiksi kasvavan tarjonnan suhteen. Koska halvat kiinalaiset tekoälytarjoukset tekevät näiden panostusten tuotoista yhä epävarmempia, joukkovelkakirjamarkkinat viestivät, että tekoälybuumin rahoituskustannukset voivat jatkaa nousuaan.reuters