Η δανειακή φρενίτιδα των κολοσσών της τεχνολογίας για την τεχνητή νοημοσύνη ανεβάζει τις αποδόσεις

Η Oracle ↗ 2.69% αναδεικνύεται σε επίκεντρο της επενδυτικής ανησυχίας για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης μέσω δανεισμού από τους κολοσσούς της τεχνολογίας, καθώς το κόστος ασφάλισης των ομολόγων της εταιρείας έναντι αθέτησης πληρωμών εκτινάχθηκε σε επίπεδα ρεκόρ.

Τα πενταετή ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) της Oracle αυξήθηκαν στις 212 μονάδες βάσης την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με το Axios, γεγονός που σημαίνει ότι πλέον κοστίζει περίπου 212.000 δολάρια ετησίως η ασφάλιση ομολόγων της Oracle αξίας 10 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Kobeissi Letter ανέφερε το νούμερο στις 203 μονάδες βάσης, σημειώνοντας ότι τα CDS της Oracle έχουν υπερτετραπλασιαστεί από τα μέσα του 2025, ξεπερνώντας ακόμη και την κορύφωση της οικονομικής κρίσης του 2008.facebook+2

Μια ευρύτερη δανειακή φρενίτιδα

Η πιστωτική πίεση της Oracle έρχεται εν μέσω ενός πρωτοφανούς κύματος έκδοσης χρέους στον τομέα της τεχνολογίας. Η Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.21%, η Alphabet ↘ 0.82%, η Meta ↘ 2.14% και η Oracle εξέδωσαν ομόλογα ύψους περίπου 194 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2026 έως τις αρχές Ιουλίου, αυξημένα κατά 79% σε σχέση με τα περίπου 108 δισεκατομμύρια δολάρια ολόκληρου του 2025, σύμφωνα με ανάλυση του Reuters σε δεδομένα της LSEG. Έως τις 22 Ιουλίου, πέντε εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Microsoft ↘ 0.34%, είχαν αντλήσει σχεδόν 302 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω συνδυασμένων προσφορών μετοχών και ομολόγων, σύμφωνα με τα στοιχεία της S&P Global ↗ 1.88% Market Intelligence που επικαλείται το Axios.reuters+1

Η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.17% εκτιμά ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες των hyperscalers θα φτάσουν τα 750 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026. Μια ξεχωριστή έκθεση της Goldman διαπίστωσε ότι η προσφορά που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη στις παγκόσμιες αγορές εταιρικών ομολόγων και δανείων ανήλθε στα 489 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής φέτος, ξεπερνώντας ήδη την εκτίμηση για το σύνολο του 2025 που ήταν 322 δισεκατομμύρια δολάρια.axios+1

Η Oracle ξεχωρίζει

Ενώ ακόμη και ομότιμες εταιρείες με υψηλή αξιολόγηση έχουν δει τις τιμές των CDS τους να ανεβαίνουν, η κατάσταση της Oracle είναι διαφορετική. Η εταιρεία φέρει χρέος περίπου 130 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ανέφερε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 23,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το οικονομικό έτος 2026. Τα ομόλογά της διαπραγματεύονται ήδη με περιθώρια που συνήθως συνδέονται με χρέος χαμηλής διαβάθμισης (junk), με τα περιθώρια στα ομόλογα λήξης 2056 να διευρύνονται στις 263 μονάδες βάσης.aiweekly+1

Οι αναλυτές της Moody's έγραψαν την περασμένη εβδομάδα ότι οι πιστωτικοί δείκτες παραμένουν πολύ ισχυροί για τις περισσότερες από αυτές τις εταιρείες, αλλά αναγνώρισαν ότι μια ουσιαστική αλλαγή στη δομή των ισολογισμών τους γίνεται εμφανής. Η ανησυχία έχει ενταθεί από την άφιξη των χαμηλού κόστους κινεζικών μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, τα οποία εγείρουν ερωτήματα σχετικά με την τελική κερδοφορία των τεράστιων επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων.axios

Αβέβαιες αποδόσεις

Η Apple ↘ 0.67% προσφέρει μια αντίθεση, καθώς η τιμή των CDS της παραμένει η χαμηλότερη μεταξύ των τεχνολογικών κολοσσών, αντανακλώντας την έγκριση της Wall Street για τη στρατηγική τεχνητής νοημοσύνης που επικεντρώνεται στις συσκευές και αποφεύγει τις εκατοντάδες δισεκατομμύρια σε δαπάνες υποδομής. Η Alphabet, εν τω μεταξύ, ανέφερε πρόσφατα το πρώτο της τρίμηνο με αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2004, κυρίως λόγω των δαπανών για την τεχνητή νοημοσύνη.axios

Όπως ανέφερε το Reuters την Τετάρτη, οι μεγάλες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας δανείζονται με σταθερά υψηλότερες αποδόσεις καθώς οι επενδυτές γίνονται πιο επιλεκτικοί στην απορρόφηση της αυξανόμενης προσφοράς. Με τις φθηνές κινεζικές προσφορές τεχνητής νοημοσύνης να καθιστούν την απόδοση αυτών των στοιχημάτων όλο και πιο αβέβαιη, η αγορά ομολόγων σηματοδοτεί ότι το κόστος χρηματοδότησης της έκρηξης των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης ενδέχεται να συνεχίσει να αυξάνεται.reuters