Obligasjoner i fremvoksende markeder utkonkurrerer rike økonomier

Statsobligasjoner fra fremvoksende markeder holder seg bedre enn obligasjoner i rike økonomier, selv om stigende amerikanske renter og en sterk dollar presser globale lånekostnader til de høyeste nivåene på flere tiår. Ifølge Financial Times gir investorer æren til mange års finanspolitisk disiplin, sterkere institusjoner og tidlig innsats mot inflasjon for å skjerme mange utviklingsland fra nedsalget.ft

Forskjellen er tydelig i tallene. FT rapporterte at renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner steg fra omtrent 4,8 % til 5,3 % den siste måneden. Statsobligasjonsrenter i Sør-Afrika og Chile steg mindre, og brasilianske renter falt. Ifølge Reuters nådde renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner så høyt som 5,34 %, det høyeste nivået siden 2002.reuters+1

Benchmarkene spriker

FT meldte at JPMorgans indeks for statsobligasjoner i lokal valuta i fremvoksende markeder steg 18 % i fjor og var opp 3,5 % ved utgangen av august. Septembers globale nedsalg utraderte denne gevinsten, noe som etterlot indeksen flat for året. Obligasjoner i utviklede markeder er derimot ned 4,5 % på en Bloomberg-benchmark. Charlie Bilello, sjefstrateg hos Creative Planning, sa på X at det amerikanske obligasjonsmarkedet tapte 2,6 % i september på Bloomberg Aggregate-indeksen. Bare fem måneder de siste tre tiårene har vært verre.newsable.asianetnews+1

Eva Sun-Wai, porteføljeforvalter hos M&G, sa til FT at finanspolitisk disiplin ser sterkere ut i fremvoksende markeder, og at deres håndtering av inflasjon etter covid-pandemien har beroliget investorer. Lesetja Kganyago, sentralbanksjef i Sør-Afrika, sa at reformer for å tøyle gjeld og inflasjon har bidratt til å beskytte landet mot den globale reprisingen. Han bemerket at langsiktige renter på rand-obligasjoner på rundt 9 % forblir under tidligere nivåer.ft

Ikke alle låntakere er trygge. Analytikere hos S&P Global ↗ 1.20% pekte ut Argentina og Egypt som eksponerte fordi de må refinansiere store mengder kortsiktig gjeld. Sør-Afrika, Thailand og Malaysia drar nytte av dypere innenlandske kapitalmarkeder. Analytikere hos Bank of America ↗ 0.47% bemerket at investorer historisk sett har solgt dollar-obligasjoner fra fremvoksende markeder når renten på JPMorgans indeks nådde 8 %. Dagens rente er 7,2 %.ft

IMF sier markedene er ordnede

"Det vi ser globalt er at obligasjonsmarkedene fortsetter å fungere på en ordnet måte," sa IMF-talskvinne Julie Kozack til journalister på torsdag. Hun sa at energipriser drev kortsiktige renter høyere og endret forventningene til pengepolitikken. Langsiktige renter har også reflektert bekymring for høy gjeld og en økning i terminpremier. Hun la til at spredningene i fremvoksende markeder har blitt smalere fordi reformer de siste tiårene "virkelig har styrket deres fundamentale forhold".newsable.asianetnews+1

Mohamed El-Erian, sjeføkonomisk rådgiver hos Allianz, skrev på X at IMFs uttalelse var "svært uvanlig, og risikerer å reise flere spørsmål enn den besvarer".newsable.asianetnews