Kinas teknologiske aksjer henger etter verden mest siden 2001

Kinesiske teknologiske aksjer gjennomgår sin verste periode på et kvart århundre, med MSCI China Index som har falt 15 % i 2026 – den dårligste globale prestasjonen etter Indonesia – ettersom investorer blir stadig mer skeptiske til at landets teknologigiganter kan tjene penger på kunstig intelligens. Indeksen ble forrige uke handlet på det laveste nivået i forhold til MSCIs verdensindeks siden etterdønningene av terrorangrepene 11. september 2001, ifølge Bloomberg.bloomberg

De to største komponentene i indeksen – Tencent og Alibaba ↘ 8.57% – har begge falt mer enn 29 %, noe som har utslettet en samlet markedsverdi på 337 milliarder dollar.bloomberg

Tilbakekjøp akselererer mens inntektene avtar

Tencent har svart på fallet med å aggressivt kjøpe tilbake egne aksjer. Selskapet har brukt mer enn 9 milliarder HK$ (1,1 milliarder dollar) på tilbakekjøp bare i juni, og er på vei mot sitt største månedlige tilbakekjøp i år, ifølge Bloomberg-beregninger sitert av Moneycontrol. Det Shenzhen-baserte firmaet har kjøpt tilbake aksjer nesten hver handelsdag siden midten av mai, da det rapporterte en omsetningsvekst på 9 % i første kvartal 2026 – det tregeste tempoet på seks kvartaler.bloomberg+2

Alibaba rapporterte i mellomtiden sitt første kvartalsvise driftsunderskudd siden 2021 i resultatene for mars-kvartalet, med et driftstap på 848 millioner RMB, sammenlignet med et overskudd på 28,5 milliarder RMB året før. Den underliggende lønnsomheten, målt ved justert EBITA, falt 84 % fra år til år ettersom selskapet pøste penger inn i AI og e-handel.finance.yahoo+1

AI-investeringer under lupen

Salgsbølgen reflekterer et økende gap mellom omfanget av AI-investeringer lovet av kinesiske teknologiselskaper og deres evne til å generere avkastning fra dem. Tencent sa i mars at de planlegger å mer enn doble investeringene i nye AI-produkter i 2026, mens Alibaba forpliktet seg til å bruke minst 380 milliarder yuan (52 milliarder dollar) på AI og skyinfrastruktur over tre år – mer enn deres totale investeringer i kategorien det siste tiåret.reddit+3

Likevel er det mange motvinder som kompliserer veien til AI-inntekter. Amerikanske eksportrestriksjoner fortsetter å begrense Kinas tilgang til avanserte halvledere. Anthropic har anklaget enheter knyttet til Alibaba for å ha utført det største kjente AI-destilleringsangrepet mot sine modeller. Og en Bloomberg-rapport om at Kina planlegger å bruke omtrent 2 billioner yuan på statsstøttede datasentre har skapt frykt for prispress på private skyleverandører.xtb+1

Bredere teknologifall forsterker smerten

Svakheten i kinesiske aksjer har falt sammen med et globalt teknologisk salg som startet i slutten av juni, drevet av bekymringer over AI-verdivurderinger og salg fra belånte fond. Sør-Koreas Kospi falt 10 % den 23. juni, noe som utløste en handelsstans, mens Nasdaq Composite avsluttet uken ned 4,5 %. Hang Seng China Enterprises Index har gått inn i et teknisk bjørnemarked, etter å ha falt mer enn 20 % fra toppen i oktober.youtube+5

Kinas verdipapirtilsyn har lovet å slå ned på spekulativ aktivitet knyttet til AI-aksjer, der CSRC-leder Wu Qing advarer om at myndighetene vil «grundig etterforske og straffe» de som utnytter teknologitemaer til å manipulere markeder.cnbc