Chinas Tech-Aktien schneiden so schlecht ab wie seit 2001 nicht mehr

Chinesische Technologieaktien erleben ihre schlechteste Phase seit einem Vierteljahrhundert. Der MSCI China Index ist 2026 um 15 % eingebrochen – die schlechteste globale Performance nach Indonesien –, da Investoren zunehmend skeptisch sind, ob die Tech-Giganten des Landes künstliche Intelligenz monetarisieren können. Der Index notierte letzte Woche im Verhältnis zum MSCI World Index auf dem niedrigsten Stand seit der Zeit nach den Anschlägen vom 11. September 2001, so Bloomberg.bloomberg

Die beiden größten Komponenten des Index – Tencent und Alibaba ↘ 2.94% – sind jeweils um mehr als 29 % abgestürzt, was einen kombinierten Marktwertverlust von 337 Milliarden US-Dollar bedeutet.bloomberg

Aktienrückkäufe beschleunigen sich bei nachlassendem Umsatz

Tencent hat auf den Ausverkauf mit aggressiven Rückkäufen eigener Aktien reagiert. Das Unternehmen hat allein im Juni mehr als 9 Milliarden HK$ (1,1 Milliarden US-Dollar) für Rückkäufe ausgegeben und ist laut Bloomberg-Berechnungen, die von Moneycontrol zitiert werden, auf dem besten Weg zu seinem größten monatlichen Rückkauf in diesem Jahr. Das in Shenzhen ansässige Unternehmen hat seit Mitte Mai an fast jedem Handelstag Aktien zurückgekauft, als es ein Umsatzwachstum von 9 % im ersten Quartal 2026 meldete – das langsamste Tempo seit sechs Quartalen.bloomberg+2

Alibaba meldete unterdessen in seinen Ergebnissen für das März-Quartal den ersten operativen Quartalsverlust seit 2021 mit einem operativen Verlust von 848 Millionen RMB, verglichen mit einem Gewinn von 28,5 Milliarden RMB ein Jahr zuvor. Die Kernrentabilität, gemessen am bereinigten EBITA, sank im Jahresvergleich um 84 %, da das Unternehmen massiv in KI und E-Commerce investierte.finance.yahoo+1

KI-Ausgaben unter Beobachtung

Der Ausverkauf spiegelt eine wachsende Diskrepanz zwischen dem Ausmaß der von chinesischen Tech-Firmen zugesagten KI-Investitionen und ihrer Fähigkeit wider, daraus Renditen zu erzielen. Tencent gab im März bekannt, dass es plant, die Investitionen in neue KI-Produkte im Jahr 2026 mehr als zu verdoppeln, während Alibaba sich verpflichtete, über drei Jahre mindestens 380 Milliarden Yuan (52 Milliarden US-Dollar) für KI- und Cloud-Infrastruktur auszugeben – mehr als die gesamten Ausgaben in dieser Kategorie im letzten Jahrzehnt.reddit+3

Doch mehrere Gegenwinde erschweren den Weg zur KI-Monetarisierung. US-Exportbeschränkungen schränken weiterhin den chinesischen Zugang zu fortschrittlichen Halbleitern ein. Anthropic hat Einheiten, die mit Alibaba verbunden sind, beschuldigt, den größten bekannten KI-Destillationsangriff gegen seine Modelle durchgeführt zu haben. Und ein Bloomberg-Bericht, wonach China plant, etwa 2 Billionen Yuan für staatlich geförderte Rechenzentren auszugeben, hat Befürchtungen hinsichtlich des Preisdrucks auf private Cloud-Anbieter geweckt.xtb+1

Breiterer Tech-Ausverkauf verschärft den Schmerz

Die Schwäche chinesischer Aktien fiel mit einem globalen Tech-Ausverkauf zusammen, der Ende Juni begann und durch Sorgen über KI-Bewertungen und Verkäufe gehebelter Fonds angetrieben wurde. Der südkoreanische Kospi stürzte am 23. Juni um 10 % ab, was einen Handelsstopp auslöste, während der Nasdaq Composite diese Woche mit einem Minus von 4,5 % beendete. Der Hang Seng China Enterprises Index ist in einen technischen Bärenmarkt eingetreten und ist von seinem Höchststand im Oktober um mehr als 20 % gefallen.youtube+5

Chinas Wertpapieraufsichtsbehörde hat versprochen, gegen spekulative KI-bezogene Aktienaktivitäten vorzugehen, wobei der CSRC-Vorsitzende Wu Qing warnte, dass die Behörden diejenigen „gründlich untersuchen und bestrafen“ werden, die Technologiethemen zur Marktmanipulation ausnutzen.cnbc