Japan brukte rekordstore 96,5 milliarder dollar på å forsvare yenen på én måned

Japanske myndigheter satte inn rekordstore 15,4 billioner yen (96,5 milliarder dollar) i valuta-intervensjon mellom 30. juli og 26. august for å støtte opp under yenen, opplyste finansdepartementet fredag. Dette markerer den største månedlige valutahandelen i landets historie.reuters+1

Den massive kampanjen med kjøp av yen og salg av dollar ble lansert etter at valutaen falt til et 40-års lavpunkt nær 164 per dollar forrige måned. Intervensjonen inkluderte en sjelden felles operasjon med USA den 30. til 31. juli, den første koordinerte aksjonen for kjøp av yen mellom Washington og Tokyo siden 1998. Sør-Koreas sentralbank timet også sin egen intervensjon for kjøp av won for å forsterke effekten.today.rtl+1

Gevinster viser seg å være kortvarige

Yenen steg i utgangspunktet til 155,20 per dollar innen 3. august etter intervensjonen, men har siden drevet tilbake mot 160, hvor den ble handlet fredag. USD/JPY brøt 160,00-grensen i løpet av fredagens handel til tross for ferske data som viser at Tokyos inflasjon, ekskludert mat og energi, nådde 2 % i august, de samme forholdene som Bank of Japan trenger for å rettferdiggjøre en renteheving.fxstreet+1

Det fundamentale problemet forblir uendret: det store rentegapet mellom USA og Japan fortsetter å stimulere til carry-trades finansiert i billig yen. Selv en renteheving fra Bank of Japan til 1,25 % i september ville etterlate en differanse på omtrent 250 basispunkter mot Federal Reserves nåværende nivå.fxstreet

G20-møte legger grunnlaget for neste kapittel

Finansminister Satsuki Katayama og sentralbanksjef Kazuo Ueda vil begge delta på neste ukes G20-møte for finansministre i Asheville, North Carolina, hvor markedene forventer fornyede diskusjoner om yen-politikk. USAs finansminister Scott Bessent har sagt at han ser frem til å møte Ueda og har offentlig oppfordret Bank of Japan til rentehevinger som en del av arbeidet med å stabilisere valutaen.internazionale

Markedene priser nå inn 80 % til 90 % sannsynlighet for en renteheving fra Bank of Japan på møtet 18. september. Katayama sa til journalister på fredag at den felles intervensjonserklæringen med Bessent "var svært sterk og fortsatt er gjeldende".internazionale

Strukturelle motvinder vedvarer

Washingtons vilje til å delta reflekterer bekymring for at Japans alene-forsvar, finansiert ved salg av amerikanske statsobligasjoner, kan destabilisere det amerikanske obligasjonsmarkedet. For å håndtere dette har USA tilbudt Tokyo tilgang til en dollar-likviditetsfasilitet fra Federal Reserve fra covid-tiden, som lar Japan skaffe dollar uten å dumpe statsobligasjoner. Bessent sa tidligere denne måneden at Washington ville gjøre "hva som helst" for å støtte Tokyos stabiliseringsarbeid.reuters

Japans sårbarhet forsterkes av konflikten i Midtøsten som forstyrrer energiforsyninger fra Gulfen, hvor 95 % av Japans energiimport kommer fra. En svak yen øker disse kostnadene for den ressursfattige nasjonen, noe som presser husholdninger og bedrifter selv om det gagner eksportører som Sony og Toyota.today.rtl+1