Japan gab in einem Monat rekordverdächtige 96,5 Milliarden Dollar zur Stützung des Yen aus

Die japanischen Behörden setzten zwischen dem 30. Juli und dem 26. August rekordverdächtige 15,4 Billionen Yen (96,5 Milliarden Dollar) für Währungsinterventionen ein, um den Yen zu stützen, wie das Finanzministerium am Freitag bekannt gab. Dies markiert die größte monatliche Devisenmarktoperation in der Geschichte des Landes.reuters+1

Die massive Kampagne zum Kauf von Yen und Verkauf von Dollar wurde gestartet, nachdem die Währung im letzten Monat auf ein 40-Jahres-Tief von fast 164 pro Dollar gefallen war. Die Intervention umfasste eine seltene gemeinsame Operation mit den Vereinigten Staaten am 30. und 31. Juli, die erste koordinierte Yen-Kaufaktion zwischen Washington und Tokio seit 1998. Auch die südkoreanische Zentralbank stimmte ihre eigene Intervention zum Kauf von Won zeitlich ab, um den Effekt zu verstärken.today.rtl+1

Gewinne erweisen sich als flüchtig

Der Yen stieg nach der Intervention bis zum 3. August zunächst auf bis zu 155,20 pro Dollar, ist aber seitdem wieder in Richtung 160 abgedriftet, wo er am Freitag gehandelt wurde. USD/JPY durchbrach während der Sitzung am Freitag die 160,00-Marke, trotz neuer Daten, die zeigen, dass die Inflation in Tokio ohne Nahrungsmittel und Energie im August 2 % erreichte, genau die Bedingungen, die die Bank of Japan benötigt, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen.fxstreet+1

Das grundlegende Problem bleibt unverändert: Die große Zinskluft zwischen den USA und Japan setzt weiterhin Anreize für Carry-Trades, die in billigen Yen finanziert werden. Selbst eine Zinserhöhung der Bank of Japan auf 1,25 % im September würde eine Differenz von etwa 250 Basispunkten gegenüber der aktuellen Spanne der Federal Reserve hinterlassen.fxstreet

G20-Treffen bereitet die Bühne für das nächste Kapitel

Finanzministerin Satsuki Katayama und der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, werden beide am G20-Finanzministertreffen nächste Woche in Asheville, North Carolina, teilnehmen, wo die Märkte erneute Diskussionen über die Yen-Politik erwarten. US-Finanzminister Scott Bessent hat erklärt, er freue sich darauf, Ueda zu treffen, und hat die Bank of Japan öffentlich zu Zinserhöhungen gedrängt, um die Währung zu stabilisieren.internazionale

Die Märkte preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 80 % bis 90 % für eine Zinserhöhung der Bank of Japan bei ihrer Sitzung am 18. September ein. Katayama sagte Reportern am Freitag, die gemeinsame Interventionserklärung mit Bessent "war eine sehr starke und hat weiterhin Bestand".internazionale

Struktureller Gegenwind hält an

Die Bereitschaft Washingtons zur Teilnahme spiegelt die Sorge wider, dass Japans Alleingang bei der Verteidigung, der durch den Verkauf von US-Staatsanleihen finanziert wird, den amerikanischen Anleihemarkt destabilisieren könnte. Um dies anzugehen, hat die USA Tokio Zugang zu einer Dollar-Liquiditätsfazilität der Federal Reserve aus der Zeit der Pandemie angeboten, die es Japan ermöglicht, Dollar zu beschaffen, ohne Staatsanleihen zu verkaufen. Bessent sagte Anfang des Monats, Washington werde "alles Notwendige" tun, um die Stabilisierungsbemühungen Tokios zu unterstützen.reuters

Japans Verwundbarkeit wird durch den Nahostkonflikt verschärft, der die Energieversorgung aus der Golfregion stört, aus der 95 % der japanischen Energieimporte stammen. Ein schwacher Yen verteuert diese Kosten für die ressourcenarme Nation und belastet Haushalte und Unternehmen, auch wenn er Exporteuren wie Sony und Toyota zugutekommt.today.rtl+1