Hedgefondenes låneopptak tredoblet siden 2020, gir store inntekter til bankene

Hedgefondenes låneopptak fra banker har tredoblet seg siden 2020. Utlån til de største handelsfirmaene har blitt en av de raskest voksende virksomhetene på Wall Street, ifølge en rapport fra Financial Times publisert torsdag 8. oktober. Inntekter fra prime brokerage innen aksjer og rentepapirer, to av hovedmåtene banker låner ut penger til hedgefond på, er ventet å nå 47,9 milliarder dollar i år, ifølge en analyse fra industrianalyseselskapet Coalition Greenwich.ft

Firmaer som Citadel, Millennium Management og Point72 stoler i økende grad på banklån for å finansiere sine handelsstrategier. Ledere i hedgefondbransjen sier at Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% og Morgan Stanley ↗ 1.38% er de største aktørene i markedet, etterfulgt av JPMorgan Chase ↗ 0.47%.hedgeweek

En motor for gjentakende inntekter

Regler innført etter 2008 begrenset bankenes egen spekulative handel. Mye av denne risikotakingen flyttet seg til hedgefond og spesialiserte firmaer. Bankene beholdt en sentral rolle ved å levere finansieringen og verdipapirutlånene disse firmaene trenger. Bankledere sier at det å betjene ett stort hedgefond eller et proprietært handelsfirma kan gi så mye som 200 millioner dollar i året etter handelsomkostninger. Coalition Greenwich forventer at prime services vil utgjøre omtrent 38 prosent av bankenes aksjeinntekter i år, opp fra 10 prosent i 2005.hedgeweek

Gevinstene har vist seg i ferske resultater. Inntektene fra prime services hos de 12 største bankene globalt steg med 51 prosent i første halvdel av 2026, rapporterte Financial News i august. I andre kvartal rapporterte Goldman om rekordhøye inntekter fra prime brokerage. Data fra Federal Reserve viser at innenlandske hedgefond hadde sikrede lån gjennom prime brokers på omtrent 843 milliarder dollar i første kvartal 2026.fnlondon+2

Konkurransen tilspisser seg ettersom Citigroup ↗ 1.22% og Bank of America ↗ 1.32% utvider, og europeiske långivere som BNP Paribas, Barclays ↗ 0.00% og ABN Amro presser på for å få en større markedsandel. De største kundene har utnyttet denne konkurransen til å forhandle frem bedre vilkår. Finansieringsavtaler som tidligere varte i omtrent to uker, løper nå i opptil seks måneder for de mest ettertraktede fondene.hedgeweek

Tilsynsmyndigheter overvåker gjeldsgraden

Virksomheten er konsentrert rundt noen få kunder. Goldman Sachs fant at de største multi-manager-fondene sto for mer enn en tredjedel av handelsaktiviteten i bransjen i fjor, til tross for at de forvalter mindre enn en tiendedel av de totale eiendelene. I juli uttalte Bank of England at prime brokerage-balansene hadde steget med rundt 40 prosent det siste året. Data fra Federal Reserve viser at de 50 største hedgefondene låner omtrent 3 dollar for hver dollar de forvalter, og de 15 største låner omtrent 11 dollar. Disse tallene inkluderer ikke gjeldsgraden som ligger i derivater.hedgeweek

Lengre finansieringsavtaler kan gjøre det vanskeligere for en bank å kreve mer sikkerhet når markedene snur. Banker kan heller ikke se en kundes fulle gjeldsgrad når den sprer virksomheten sin over flere prime brokers. Dette var problemet bak kollapsen til Archegos Capital Management i 2021, som kostet Credit Suisse 5,5 milliarder dollar. Mer nylig hadde banker lånt ut milliarder av dollar til det AI-fokuserte hedgefondet Situational Awareness før det havnet i problemer. Citadel grep inn og kjøpte porteføljen deres av børsnoterte aksjer, noe som bidro til å unngå et ukontrollert nedsalg.hedgeweek

Prime brokers hevder at deres risikokontroller er sterkere enn før. Tilsynsmyndigheter advarer likevel om at kampen om de mest lønnsomme kundene kan presse banker til å lempe på standardene sine.hedgeweek