Goldman Sachs ser Brent-olje mellom 80 og 90 dollar grunnet usikkerhet rundt USA og Iran

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68% uttalte tirsdag at de forventer at Brent-olje vil handles i et intervall på 80 til 90 dollar per fat frem til det foreligger enten en bekreftelse på en ny atomavtale mellom USA og Iran, eller en betydelig eskalering i den fem måneder lange konflikten mellom landene.reuters

Investeringsbanken anslår Brent-oljens virkelig verdi til omtrent 80 dollar per fat, noe som tyder på at markedene kun priser inn en moderat risikopremie til tross for vedvarende usikkerhet rundt oljeforsyninger fra Midtøsten. Brent ble handlet nær 85 dollar på tirsdag, ettersom motstridende signaler fra Washington og Teheran om forhandlingenes status fortsetter å skape usikkerhet.investing+1

Fysiske markeder strammes til

Til tross for den nylige nedgangen i prisene fra tidligere topper, uttalte Goldman at forholdene i det fysiske oljemarkedet har fortsatt å forverres. Bankens oversikt over globale synlige lagre viste en nedgang på 6,3 millioner fat per dag de siste to ukene, drevet av reduserte strømmer fra Persiabukta og Rødehavet, lavere russisk eksport og sterkere asiatisk import, spesielt til Kina.investing

Oljeeksporten fra Gulfen har falt til omtrent 36 prosent av førkrigsnivået basert på et syvdagers glidende gjennomsnitt, en kraftig nedgang fra nesten 80 prosent i begynnelsen av juli. Kapasiteten for lastede tankskip i Rødehavet har sunket med 22 prosent siden Iran-støttede Houthi-opprørere kunngjorde en blokade. Saudi-Arabias oljeeksport anslås å være 2,4 millioner fat per dag lavere enn for ett år siden, selv om forsendelser i økende grad har blitt omdirigert gjennom Egypts SUMED-rørledning.reuters+1

Russisk eksport av råolje og kondensat falt også med 1,3 millioner fat per dag de siste to ukene, mens gjentatte forstyrrelser ved CPC-terminalen i Svartehavet har holdt forsendelsene godt under normale nivåer.reuters

Tre flaskehalser, ett verstefallsscenario

I en separat opptreden på Bloomberg 3. august advarte Goldman-analytiker Samantha Dart om at tre samtidige kriser, i Hormuzstredet, Rødehavet og Svartehavet, kan presse Brent-prisen så høyt som 120 dollar fatet innen fjerde kvartal dersom forstyrrelsene vedvarer.247wallst

"Dette er uten sidestykke. Det minner oss virkelig på at selv om vi er vant til å tenke på råvarer som globale markeder, kan tilbudssiden være utrolig geografisk konsentrert," sa Dart.247wallst

Darts hovedscenario forutsetter at produksjonen i Persiabukta normaliseres innen begynnelsen av fjerde kvartal, noe som vil la Brent-prisen ligge på et gjennomsnitt på rundt 80 dollar i fjerde kvartal og 70 dollar neste år. Hennes verstefallsscenario, med en gradvis forbedring som strekker seg inn i 2027, ville bety 120 dollar i fjerde kvartal 2026 og et gjennomsnitt nær 100 dollar neste år.247wallst

Den avgjørende variabelen forblir hastigheten på den geopolitiske løsningen. En varig deeskalering på tvers av alle tre flaskehalsene ville la økende amerikansk produksjon presse prisene mot den nedre enden, mens en langvarig fastlåst situasjon, spesielt inn mot vinteren når etterspørselen etter fyringsolje topper seg, kan presse dem kraftig oppover.247wallst