Goldman Sachs prevé que el crudo Brent se mantenga entre 80 y 90 dólares por la incertidumbre entre EE. UU. e Irán

The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68% informó el martes que espera que el crudo Brent cotice en un rango de 80 a 90 dólares por barril hasta que haya una confirmación de un nuevo acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán o una escalada importante en el conflicto de cinco meses entre ambos países.reuters

El banco de inversión estimó el valor razonable del Brent en aproximadamente 80 dólares por barril, lo que sugiere que los mercados solo están descontando una prima de riesgo moderada a pesar de la persistente incertidumbre sobre los suministros de petróleo en Oriente Medio. El Brent cotizaba cerca de los 85 dólares el martes, mientras las señales contradictorias de Washington y Teherán sobre el estado de las negociaciones seguían nublando las perspectivas.investing+1

El endurecimiento de los mercados físicos

A pesar del reciente retroceso de los precios desde máximos anteriores, Goldman afirmó que las condiciones del mercado físico del petróleo han seguido deteriorándose. El indicador de existencias visibles globales del banco mostró una reducción de 6,3 millones de barriles por día en las últimas dos semanas, impulsada por la reducción de los flujos desde el Golfo Pérsico y el mar Rojo, menores exportaciones rusas y mayores importaciones asiáticas, particularmente hacia China.investing

Las exportaciones de petróleo del Golfo han caído a cerca del 36% de los niveles previos a la guerra según una media móvil de siete días, una baja drástica desde casi el 80% a principios de julio. La capacidad de carga de los buques cisterna en el mar Rojo ha disminuido un 22% desde que las fuerzas hutíes alineadas con Irán anunciaron un bloqueo. Se estima que las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita han disminuido 2,4 millones de barriles por día respecto al año anterior, aunque los envíos se han desviado cada vez más a través del oleoducto SUMED de Egipto.reuters+1

Las exportaciones de crudo y condensado de Rusia también disminuyeron en 1,3 millones de barriles por día en las últimas dos semanas, mientras que las interrupciones recurrentes en la terminal CPC en el mar Negro han mantenido los envíos muy por debajo de los niveles normales.reuters

Tres puntos críticos, un peor escenario

En una aparición separada en Bloomberg el 3 de agosto, la analista de Goldman, Samantha Dart, advirtió que tres crisis simultáneas, en el estrecho de Ormuz, el mar Rojo y el mar Negro, podrían elevar el Brent hasta los 120 dólares por barril para el cuarto trimestre si las interrupciones persisten.247wallst

"Esto no tiene precedentes. Y realmente nos recuerda que, aunque estamos muy acostumbrados a pensar en los productos básicos como mercados globales, el lado de la oferta puede estar increíblemente concentrado geográficamente", dijo Dart.247wallst

El escenario base de Dart contempla que la producción del Golfo Pérsico se normalice a principios del cuarto trimestre, permitiendo que el Brent promedie unos 80 dólares en el cuarto trimestre y 70 el próximo año. Su peor escenario, una mejora gradual que se extiende hasta 2027, significaría 120 dólares en el cuarto trimestre de 2026 y un promedio cercano a los 100 dólares el próximo año.247wallst

La variable clave sigue siendo la velocidad de la resolución geopolítica. Una desescalada duradera en los tres puntos críticos permitiría que el aumento de la producción estadounidense empuje los precios hacia el extremo inferior; un enfrentamiento prolongado, especialmente de cara al invierno cuando aumenta la demanda de combustible para calefacción, podría elevarlos drásticamente.247wallst