Goldman Sachs ser Brent-olja fast mellan 80 och 90 dollar på grund av USA-Iran-osäkerhet

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68% meddelade på tisdagen att de förväntar sig att Brent-olja kommer att handlas i ett intervall på 80 till 90 dollar per fat fram till dess att det antingen finns en bekräftelse på ett nytt kärnenergiavtal mellan USA och Iran eller en större eskalering i den fem månader långa konflikten mellan länderna.reuters

Investeringsbanken uppskattar Brent-oljans verkliga värde till ungefär 80 dollar per fat, vilket tyder på att marknaderna endast prisar in en blygsam riskpremie trots den ihållande osäkerheten kring oljeförsörjningen i Mellanöstern. Brent handlades nära 85 dollar på tisdagen då motstridiga signaler från Washington och Teheran om förhandlingarnas status fortsatte att grumla utsikterna.investing+1

Fysiska marknader stramas åt

Trots den senaste tidens prisnedgång från tidigare toppnivåer uppgav Goldman att förhållandena på den fysiska oljemarknaden har fortsatt att försämras. Bankens sammanställning av globala synliga lager visade en minskning på 6,3 miljoner fat per dag under de senaste två veckorna, drivet av minskade flöden från Persiska viken och Röda havet, lägre rysk export och starkare asiatisk import, särskilt till Kina.investing

Oljeexporten från Gulfen har fallit till cirka 36 procent av förkrigsnivåerna baserat på ett sjudagars glidande medelvärde, en kraftig nedgång från nästan 80 procent i början av juli. Kapaciteten för lastade tankfartyg i Röda havet har sjunkit med 22 procent sedan Iran-stödda Houthi-styrkor utlyste en blockad. Saudiarabiens oljeexport beräknas vara 2,4 miljoner fat per dag lägre än för ett år sedan, även om leveranser i allt högre grad har dirigerats om genom Egyptens SUMED-rörledning.reuters+1

Rysk export av råolja och kondensat minskade också med 1,3 miljoner fat per dag under de senaste två veckorna, medan återkommande störningar vid CPC-terminalen i Svarta havet har hållit leveranserna långt under normala nivåer.reuters

Tre flaskhalsar, ett värsta scenario

I ett separat framträdande på Bloomberg den 3 augusti varnade Goldman-analytikern Samantha Dart för att tre samtidiga kriser, i Hormuzsundet, Röda havet och Svarta havet, kan pressa Brent-priset så högt som 120 dollar per fat till fjärde kvartalet om störningarna kvarstår.247wallst

"Detta är utan motstycke. Det påminner oss verkligen om att även om vi är vana vid att betrakta råvaror som globala marknader, kan utbudssidan vara otroligt geografiskt koncentrerad," sa Dart.247wallst

Darts huvudscenario förutser att produktionen i Persiska viken normaliseras till början av fjärde kvartalet, vilket skulle låta Brent-priset ligga på ett genomsnitt på cirka 80 dollar under fjärde kvartalet och 70 dollar nästa år. Hennes värsta scenario, med en gradvis förbättring som sträcker sig in i 2027, skulle innebära 120 dollar under fjärde kvartalet 2026 och ett genomsnitt nära 100 dollar nästa år.247wallst

Den avgörande variabeln förblir hastigheten i den geopolitiska lösningen. En varaktig deeskalering över alla tre flaskhalsar skulle låta den ökande amerikanska produktionen pressa priserna mot den lägre änden, medan en utdragen konflikt, särskilt inför vintern när efterfrågan på eldningsolja ökar, skulle kunna pressa dem kraftigt uppåt.247wallst