Goldman Sachs sieht Brent-Ölpreis wegen USA-Iran-Unsicherheit bei 80 bis 90 Dollar

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.41% teilte am Dienstag mit, dass Brent-Rohöl voraussichtlich in einer Spanne von 80 bis 90 Dollar pro Barrel gehandelt wird, bis entweder ein neues Atomabkommen zwischen den USA und dem Iran bestätigt wird oder es zu einer massiven Eskalation des fünf Monate alten Konflikts zwischen den beiden Ländern kommt.reuters

Die Investmentbank schätzt den fairen Wert von Brent auf etwa 80 Dollar pro Barrel, was darauf hindeutet, dass die Märkte trotz der anhaltenden Unsicherheit über die Ölversorgung im Nahen Osten nur eine moderate Risikoprämie einpreisen. Brent wurde am Dienstag bei etwa 85 Dollar gehandelt, da widersprüchliche Signale aus Washington und Teheran zum Stand der Verhandlungen die Aussichten weiterhin trüben.investing+1

Anspannung auf den physischen Märkten

Trotz des jüngsten Preisrückgangs von früheren Höchstständen erklärte Goldman, dass sich die Bedingungen auf dem physischen Ölmarkt weiter verschlechtert haben. Die Übersicht der Bank über die weltweit sichtbaren Lagerbestände zeigte einen Rückgang von 6,3 Millionen Barrel pro Tag in den letzten zwei Wochen, was auf reduzierte Lieferungen aus dem Persischen Golf und dem Roten Meer, geringere russische Exporte und stärkere asiatische Importe, insbesondere nach China, zurückzuführen ist.investing

Die Ölexporte aus der Golfregion sind auf Basis eines gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitts auf etwa 36 Prozent des Vorkriegsniveaus gefallen, ein starker Rückgang gegenüber fast 80 Prozent Anfang Juli. Die Kapazität für beladene Tanker im Roten Meer ist um 22 Prozent gesunken, seit die vom Iran unterstützten Huthi-Rebellen eine Blockade angekündigt haben. Die saudischen Ölexporte liegen schätzungsweise 2,4 Millionen Barrel pro Tag unter dem Vorjahreswert, obwohl die Lieferungen zunehmend über die ägyptische SUMED-Pipeline umgeleitet wurden.reuters+1

Die russischen Exporte von Rohöl und Kondensat gingen in den letzten zwei Wochen ebenfalls um 1,3 Millionen Barrel pro Tag zurück, während wiederholte Störungen am CPC-Terminal im Schwarzen Meer die Lieferungen deutlich unter dem normalen Niveau hielten.reuters

Drei Engpässe, ein Worst-Case-Szenario

In einem separaten Bloomberg-Auftritt am 3. August warnte die Goldman-Analystin Samantha Dart, dass drei gleichzeitige Krisen in der Straße von Hormus, im Roten Meer und im Schwarzen Meer den Brent-Preis bis zum vierten Quartal auf bis zu 120 Dollar pro Barrel treiben könnten, falls die Störungen anhalten.247wallst

"Das ist beispiellos. Und es erinnert uns wirklich daran, dass wir zwar daran gewöhnt sind, Rohstoffe als globale Märkte zu betrachten, die Angebotsseite aber geografisch unglaublich konzentriert sein kann", sagte Dart.247wallst

Das Basisszenario von Dart geht davon aus, dass sich die Produktion im Persischen Golf bis Anfang des vierten Quartals normalisiert, wodurch der Brent-Preis im vierten Quartal durchschnittlich etwa 80 Dollar und im nächsten Jahr 70 Dollar betragen würde. Ihr Worst-Case-Szenario, eine allmähliche Verbesserung bis ins Jahr 2027, würde 120 Dollar im vierten Quartal 2026 und einen Durchschnitt von fast 100 Dollar im nächsten Jahr bedeuten.247wallst

Die entscheidende Variable bleibt die Geschwindigkeit der geopolitischen Lösung. Eine dauerhafte Deeskalation an allen drei Engpässen würde es der steigenden US-Produktion ermöglichen, die Preise in Richtung des unteren Endes zu drücken; eine langwierige Pattsituation, insbesondere im Hinblick auf den Winter, wenn die Nachfrage nach Heizöl steigt, könnte sie deutlich nach oben treiben.247wallst