BIS: Stablecoins omgår kapitalkontroll i over 130 land

Den internasjonale oppgjørsbanken (BIS) har funnet ut at dollar-støttede stablecoins omgår kapitalkontroll i over 130 land. Dette skaper det banken beskriver som en ny form for «digital dollarisering» som utfordrer pengepolitisk suverenitet i fremvoksende markeder direkte.

Stablecoins unngår tradisjonell kontroll

I en rapport publisert denne uken analyserte BIS-forskere innskudd i utenlandsk valuta og kapitalstrømmer til dollar-tilknyttede stablecoins. De fant at mens begge har en tendens til å øke i perioder med makroøkonomisk uro, reagerte stablecoin-strømmene i liten grad på kapitalkontroll eller valutarestriksjoner, i motsetning til tradisjonelle bankinnskudd. Forfatterne uttalte at dette sannsynligvis skyldes at «stablecoins delvis sirkulerer utenfor det regulerte området».theblock+2

Studien advarer om at dollar-tilknyttede tokens kan svekke den pengepolitiske suvereniteten ved å la husholdninger og bedrifter gå over til amerikanske dollar utenfor det regulerte banksystemet. Risikoen er størst i fremvoksende økonomier og utviklingsland der inflasjon, valutasvekkelse eller begrenset tilgang til utenlandsk valuta gjør dollar-aktiva attraktive. Nigeria og deler av Latin-Amerika viser allerede økende bruk av stablecoins til pengeoverføringer, handelsoppgjør og grensekryssende betalinger.cryptonews+1

En rekke advarsler

Rapporten bygger på flere måneder med stadig mer presserende meldinger fra BIS. I april etterlyste BIS-sjef Pablo Hernández de Cos globalt reguleringssamarbeid om stablecoins under en tale i Tokyo. Han advarte om at uten samordnede regler kan «inkonsekvente reguleringsmiljøer» føre til markedsfragmentering eller skadelig regulatorisk arbitrasje. I sin årsrapport som ble lagt frem i slutten av juni, argumenterte BIS for at stablecoins «ikke strekker til» som penger fordi de mangler grunnleggende egenskaper som unikhet, elastisitet og interoperabilitet.theblock+2

Krav om nye reguleringsverktøy

BIS mener funnene tyder på at beslutningstakere trenger nye instrumenter for å håndtere finansiell stabilitet etter hvert som stablecoins blir mer utbredt. De argumenterer for at reguleringer utformet for tradisjonell bankvirksomhet og valuta-innskudd kan vise seg å være utilstrekkelige i et tokenisert finanssystem. Institusjonen har pekt på strengere tilsyn med stablecoin-utstedere og utvikling av digitale sentralbankpenger som mulige løsninger, og tar til orde for å «bringe de teknologiske fremskrittene innen tokenisering inn i tolags-systemet» av sentralbanker og forretningsbanker.bis+2

Stablecoin-markedet har i dag en verdi på over 300 milliarder dollar, og nesten alt er denominert i amerikanske dollar. Samtidig som jurisdiksjoner fra USA til EU og Storbritannia jobber med å formalisere stablecoin-reguleringen i 2026, understreker BIS-forskningen et økende gap mellom adopsjonshastigheten og rekkevidden til eksisterende tilsynsrammeverk.bvnk+1