Stablecoiny obcházejí kapitálové kontroly ve více než 130 ekonomikách, zjistila BIS

Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) zjistila, že stablecoiny kryté dolarem obcházejí kapitálové kontroly ve více než 130 ekonomikách. Vytvářejí tak novou formu „digitální dolarizace“, která představuje přímou hrozbu pro měnovou suverenitu rozvíjejících se trhů.

Stablecoiny se vyhýbají tradičním kontrolám

Ve studie zveřejněné tento týden výzkumníci BIS analyzovali vklady v cizích měnách a příliv stablecoinů vázaných na dolar. Zjistili, že ačkoli oba tyto ukazatele mají tendenci v obdobích makroekonomického napětí růst, toky stablecoinů vykazovaly jen minimální reakci na kapitálové kontroly nebo devizová omezení, na rozdíl od tradičních bankovních vkladů. Podle autorů k tomu pravděpodobně dochází proto, že „stablecoiny částečně obíhají mimo regulační rámec“.theblock+2

Studie varuje, že tokeny vázané na dolar by mohly oslabit měnovou suverenitu tím, že umožní domácnostem a podnikům přejít na americké dolary mimo regulovaný bankovní systém. Toto riziko je nejvýraznější v rozvíjejících se a rozvojových ekonomikách, kde inflace, znehodnocování měny nebo omezený přístup k devizám činí dolarová aktiva atraktivními. Nigérie a části Latinské Ameriky již vykazují rostoucí využívání stablecoinů pro remitence, vypořádání obchodů a přeshraniční platby.cryptonews+1

Řada varování

Tato práce navazuje na měsíce stále naléhavějších varování ze strany BIS. V dubnu generální ředitel BIS Pablo Hernández de Cos během projevu v Tokiu vyzval k globální regulační spolupráci v oblasti stablecoinů a varoval, že bez koordinovaných pravidel by „nekonzistentní regulační prostředí“ mohlo vést k fragmentaci trhu nebo škodlivé regulační arbitráži. Ve své výroční ekonomické zprávě zveřejněné koncem června BIS argumentovala, že stablecoiny jako peníze „neobstojí“, protože postrádají základní vlastnosti, jako je jednotnost, elasticita a interoperabilita.theblock+2

Výzvy k novým regulačním nástrojům

Podle BIS její zjištění naznačují, že tvůrci politik potřebují nové nástroje k řízení finanční stability, jak se stablecoiny stávají stále rozšířenějšími. Argumentuje tím, že regulace navržené pro tradiční bankovnictví a vklady v cizích měnách se v tokenizovaném finančním systému mohou ukázat jako nedostatečné. Instituce poukázala na přísnější dohled nad emitenty stablecoinů a vývoj digitálních měn centrálních bank jako na možné reakce, přičemž prosazuje „přenesení technologického pokroku tokenizace do dvoustupňového systému“ centrálních a komerčních bank.bis+2

Trh se stablecoiny v současnosti přesahuje kapitalizaci 300 miliard dolarů, přičemž téměř celý je denominován v amerických dolarech. Vzhledem k tomu, že jurisdikce od Spojených států přes Evropskou unii až po Spojené království směřují k formalizaci regulace stablecoinů v roce 2026, výzkum BIS podtrhuje zvětšující se propast mezi rychlostí přijetí a dosahem stávajících rámců dohledu.bvnk+1