BIS: Stablecoins kringgår kapitalkontroller i över 130 länder

Internationella regleringsbanken (BIS) har funnit att dollar-kopplade stablecoins kringgår kapitalkontroller i över 130 länder. Detta skapar vad banken beskriver som en ny form av ”digital dollarisering” som utgör en direkt utmaning mot den monetära suveräniteten på tillväxtmarknader.

Stablecoins undviker traditionella kontroller

I en rapport som publicerades denna vecka analyserade BIS-forskare insättningar i utländsk valuta och flöden av dollar-kopplade stablecoins. De fann att även om båda tenderar att öka under perioder av makroekonomisk stress, visade stablecoin-flödena nästan ingen reaktion på kapitalkontroller eller valutarestriktioner, till skillnad från traditionella bankinsättningar. Författarna menar att detta sannolikt beror på att ”stablecoins delvis cirkulerar utanför det reglerade området”.theblock+2

Studien varnar för att dollar-kopplade tokens kan försvaga den monetära suveräniteten genom att tillåta hushåll och företag att växla till amerikanska dollar utanför det reglerade banksystemet. Risken är mest uttalad i tillväxt- och utvecklingsekonomier där inflation, valutaförsvagning eller begränsad tillgång till utländsk valuta gör dollar-tillgångar attraktiva. Nigeria och delar av Latinamerika visar redan en ökande användning av stablecoins för remitteringar, handelsavveckling och gränsöverskridande betalningar.cryptonews+1

En rad varningar

Rapporten bygger på flera månader av allt mer brådskande budskap från BIS. I april efterlyste BIS-chefen Pablo Hernández de Cos globalt regulatoriskt samarbete kring stablecoins under ett tal i Tokyo. Han varnade för att utan samordnade regler kan ”inkonsekventa regleringsmiljöer” leda till marknadsfragmentering eller skadlig regulatorisk arbitrage. I sin årsrapport som släpptes i slutet av juni hävdade BIS att stablecoins ”inte räcker till” som pengar eftersom de saknar grundläggande egenskaper som enhetlighet, elasticitet och interoperabilitet.theblock+2

Krav på nya regleringsverktyg

BIS menar att deras resultat tyder på att beslutsfattare behöver nya instrument för åtgärda den finansiella stabiliteten i takt med att stablecoins blir allt mer utbredda. De hävdar att regleringar utformade för traditionell bankverksamhet och valutainsättningar kan visa sig vara otillräckliga i ett tokeniserat finansiellt system. Institutionen har pekat på striktare tillsyn av stablecoin-utgivare och utveckling av digitala centralbankspengar som möjliga åtgärder, och förespråkar att ”föra över tokeniseringens tekniska framsteg till tvåstegssystemet” med centralbanker och affärsbanker.bis+2

Stablecoin-marknaden värderas för närvarande till över 300 miljarder dollar, och nästan allt är denominerat i amerikanske dollar. Samtidigt som jurisdiksjoner från USA till EU och Storbritannien rör sig mot att formalisera stablecoin-regleringen under 2026, understryker BIS-forskningen ett växande gap mellan användningstakten och räckvidden för befintliga tillsynsramverk.bvnk+1