AI-chip-salg avslører 270 milliarder dollar i belånte veddemål

Bloomberg rapporterte at et utsalg i AI-chip-aksjer, drevet av småsparere, rammet belånte ETF-er fra Seoul til Wall Street og eksponerte 270 milliarder dollar i spekulative posisjoner.bloomberg
Sør-Koreas belånte ETF-er som følger Samsung Electronics og SK Hynix vokste fra 3 milliarder til nesten 50 milliarder dollar, noe som utløste handelsstans på Kospi.finance.yahoo+1
Micron leverte sterke resultater på onsdag som utløste en delvis rekyl, men analytikere stiller spørsmål ved om risikoen for tvangssalg er fullstendig over.investopedia

En uke med turbulens i aksjer knyttet til kunstig intelligens-chiper har avdekket omfanget av belånte og spekulative posisjoner bygget opp rundt AI-handelen. Bloomberg rapporterer at økosystemet av belånte ETF-er og strukturerte produkter nå forvalter over 270 milliarder dollar i eiendeler. Avviklingen av disse posisjonene forplantet seg fra Seoul til New York, rammet småsparere og rystet kryptomarkedene knyttet til Michael Saylors Strategy -finansieringsmodell.bloomberg+1

Belånte ETF-er forsterker smerten

Utsalget startet for alvor mandag 22. juni, da Sør-Koreas Kospi-indeks falt så mye som 10 % fra sin nylige topp, noe som utløste handelsstans. I sentrum for volatiliteten sto belånte ETF-er som følger Samsung Electronics og SK Hynix, lansert i slutten av mai og nesten utelukkende drevet av småsparere. Ifølge JPMorgan vokste disse fondene fra omtrent 3 milliarder dollar ved oppstart til eiendeler som nå nærmer seg 50 milliarder dollar.finance.yahoo+3

Det strukturelle problemet er det tradere kaller "kort gamma": belånte ETF-er må kjøpe mer når prisene stiger og selge mer når prisene faller, noe som mekanisk forsterker svingninger i begge retninger. JPMorgans team for koreansk aksjestrategi pekte på gap i gamma-eksponering som kunne tvinge frem ytterligere salg på over 1 milliard dollar under kraftige bevegelser. Sjefen for Sør-Koreas finanstilsyn, Lee Chan-jin, uttrykte offentlig anger over å ha godkjent produktene. "Når jeg ser tilbake, lurer jeg på om jeg burde ha tatt ekstreme tiltak for å protestere mot lanseringen," sa han.odaily+3

I USA falt Nasdaq Composite mer enn 3 % på tirsdag, med Nvidia , Micron Technology og Arm blant de hardest rammede. Markedene hentet seg delvis inn senere i uken etter at Micron rapporterte sterke resultater onsdag kveld.nbcnews+1

Press på Saylors Bitcoin-finansieringskjede

Separat rapporterte Bloomberg at oppløsningen av Strategys foretrukne aksjeinstrument, STRC, rystet kryptomarkedene. STRC – en evigvarende preferanseaksje med variabel rente som betaler 11,5 % årlig utbytte – hadde vokst til 8,5 milliarder dollar på under ni måneder og ble markedsført av Saylor som verdens raskest voksende kredittprodukt. Men innen midten av juni hadde aksjen falt under 83 dollar i løpet av dagen, godt under sin pålydende verdi på 100 dollar, mens Bitcoin gled mot 60 000 dollar.news.bitcoin+4

Presset på STRC er viktig fordi det har blitt en primær finansieringsmekanisme for Strategys Bitcoin-kjøp, og har finansiert omtrent 77 000 BTC i oppkjøp bare i år. Med instrumentet handlet til en vedvarende rabatt, er Strategys evne til å hente ny kapital gjennom produktet nå satt i tvil.coindesk+2

Et marked bygget på momentum

Konvergensen av disse kreftene – koreansk småsparer-mani, mekanikken i belånte ETF-er og stress i kryptofinansiering – understreker hvor dypt spekulative strukturer har festet seg i AI- og teknologihandelen. Goldman Sachs bemerket tidligere denne måneden at eiendeler i belånte ETF-er knyttet til AI i USA alene hadde doblet seg fra 39 milliarder til 84 milliarder dollar mellom april og mai. Spørsmålet nå er om den korte rekylen etter Microns resultater markerer en varig bunn, eller bare en pause før neste kaskade av tvangssalg.cnbc

Kilder (37)