AI lustros išpardavimas atskleidė 270 mlrd. dolerių vertės svertines statymus

Savaitę trukęs dirbtinio intelekto lustų akcijų svyravimas atskleidė svertinių ir spekuliatyvių pozicijų, sukurtų aplink AI prekybą, mastą. „Bloomberg“ praneša, kad svertinių ETF ir struktūrinių produktų ekosistema dabar valdo daugiau nei 270 mlrd. dolerių vertės turtą. Šių pozicijų likvidavimas atsiliepė nuo Seulo iki Niujorko, pakenkdamas mažmeniniams investuotojams ir sukrėsdamas kriptovaliutų rinkas, susietas su Michael Saylor „Strategy“ ↘ 3.17% finansavimo modeliu.bloomberg+1

Svertiniai ETF sustiprina skausmą

Išpardavimas prasidėjo birželio 22 d., pirmadienį, kai Pietų Korėjos „Kospi“ indeksas nukrito 10 % nuo savo pastarojo piko, o tai suveikė prekybos stabdymo mechanizmus. Volatilumo centre atsidūrė svertiniai ETF, sekantys „Samsung Electronics“ ir „SK Hynix“, kurie buvo pristatyti gegužės pabaigoje ir beveik visiškai finansuojami mažmeninių investuotojų. Pasak „JPMorgan“ ↘ 1.97%, šių fondų turtas išaugo nuo maždaug 3 mlrd. dolerių jų įkūrimo metu iki beveik 50 mlrd. dolerių dabar.finance.yahoo+3

Struktūrinė problema yra tai, ką prekiautojai vadina „trumpąja gama“: svertiniai ETF privalo pirkti daugiau, kai kainos kyla, ir parduoti daugiau, kai kainos krenta, mechaniškai sustiprindami svyravimus abiem kryptimis. „JPMorgan“ Korėjos akcijų strategijos komanda atkreipė dėmesį į gamos poveikio spragas, kurios gali priversti atlikti papildomus pardavimus, viršijančius 1 mlrd. dolerių staigių judėjimų metu. Pietų Korėjos finansų priežiūros tarnybos vadovas Lee Chan-jinas viešai išreiškė apgailestavimą dėl produktų patvirtinimo. „Žvelgdamas atgal, svarstau, ar neturėjau imtis kraštutinių priemonių, kad protestuočiau prieš jų pristatymą“, – sakė jis.odaily+3

Jungtinėse Valstijose „Nasdaq Composite“ antradienį nukrito daugiau nei 3 %, o labiausiai nukentėjo „Nvidia“ ↗ 2.84%, „Micron Technology“ ↗ 0.25% ir „Arm“ ↘ 0.86%. Rinkos iš dalies atsigavo vėliau tą savaitę, kai „Micron“ trečiadienio vakarą paskelbė puikius rezultatus.nbcnews+1

Saylor „Bitcoin“ finansavimo grandinės įtampa

Atskirai „Bloomberg“ pranešė, kad „Strategy“ pageidaujamų akcijų instrumento STRC iširimas sukrėtė kriptovaliutų rinkas. STRC – kintamų palūkanų nuolatinės privilegijuotosios akcijos, mokančios 11,5 % metinius dividendus – per mažiau nei devynis mėnesius išaugo iki 8,5 mlrd. dolerių ir Saylor buvo pristatytas kaip sparčiausiai augantis kredito produktas pasaulyje. Tačiau birželio viduryje akcijų kaina nukrito žemiau 83 dolerių dienos metu, gerokai žemiau 100 dolerių nominalios vertės, kai „Bitcoin“ kaina nuslydo link 60 000 dolerių.news.bitcoin+4

Įtampa dėl STRC yra svarbi, nes tai tapo pagrindiniu „Strategy“ „Bitcoin“ pirkimų finansavimo mechanizmu, vien šiais metais finansavusiu maždaug 77 000 BTC įsigijimą. Kadangi instrumentas prekiaujamas su nuolatine nuolaida, „Strategy“ galimybė pritraukti naują kapitalą per šį produktą dabar kelia abejonių.coindesk+2

Rinka, pastatyta ant pagreičio

Šių jėgų konvergencija – Korėjos mažmeninės prekybos manija, svertinių ETF mechanika ir kriptovaliutų finansavimo stresas – pabrėžia, kaip giliai spekuliatyvios struktūros įsitvirtino AI ir technologijų prekyboje. „Goldman Sachs“ ↘ 1.56% šio mėnesio pradžioje pažymėjo, kad vien JAV su AI susietų svertinių ETF turtas nuo balandžio iki gegužės padvigubėjo nuo 39 mlrd. iki 84 mlrd. dolerių. Dabar kyla klausimas, ar trumpas atsigavimas po „Micron“ rezultatų žymi tvarų dugną, ar tik pauzę prieš kitą priverstinio pardavimo kaskadą.cnbc