Tekoälysirujen kurssilasku paljastaa 270 miljardin dollarin vivutetut vedot

Viikon kestänyt turbulenssi tekoälysirujen osakkeissa on paljastanut tekoälykaupan ympärille rakennettujen vivutettujen ja spekulatiivisten positioiden laajuuden. Bloombergin mukaan vivutettujen ETF-rahastojen ja strukturoitujen tuotteiden ekosysteemi hallinnoi nyt yli 270 miljardin dollarin varoja. Näiden positioiden purkautuminen heijastui Soulista New Yorkiin, iskien yksityissijoittajiin ja horjuttaen Michael Saylorin Strategy ↗ 3.72% -rahoitusmalliin sidottuja kryptomarkkinoita.bloomberg+1

Vivutetut ETF-rahastot vahvistavat tuskaa

Myyntiaalto alkoi toden teolla maanantaina 22. kesäkuuta, kun Etelä-Korean Kospi-indeksi laski jopa 10 % viimeaikaisesta huipustaan, mikä laukaisi kaupankäynnin keskeytykset. Volatiliteetin keskiössä olivat Samsung Electronicsia ja SK Hynixiä seuraavat vivutetut ETF-rahastot, jotka lanseerattiin toukokuun lopulla ja joita vauhdittivat lähes täysin yksityissijoittajat. Nämä rahastot kasvoivat noin 3 miljardista dollarista perustamishetkellä varoihin, jotka lähestyvät nyt 50 miljardia dollaria, kertoo JPMorgan ↘ 0.76%.finance.yahoo+3

Rakenteellinen ongelma on se, mitä kauppiaat kutsuvat "lyhyeksi gammaksi": vivutettujen ETF-rahastojen on ostettava lisää hintojen noustessa ja myytävä lisää hintojen laskiessa, mikä vahvistaa mekaanisesti heilahteluja molempiin suuntiin. JPMorganin Korean osakestrategiatiimi varoitti gamma-altistumisen aukoista, jotka voisivat pakottaa yli miljardin dollarin lisämyynteihin äkillisten liikkeiden aikana. Etelä-Korean rahoitusvalvontaviranomaisen pääjohtaja Lee Chan-jin ilmaisi julkisesti katumuksensa tuotteiden hyväksymisestä. "Jälkikäteen ajateltuna mietin, olisiko minun pitänyt ryhtyä äärimmäisiin toimiin lanseerausta vastaan protestoimiseksi", hän sanoi.odaily+3

Yhdysvalloissa Nasdaq Composite laski tiistaina yli 3 %, ja Nvidia ↗ 2.29%, Micron Technology ↗ 2.58% sekä Arm ↗ 2.90% olivat pahimpien kärsijöiden joukossa. Markkinat elpyivät osittain viikon loppupuolella sen jälkeen, kun Micron raportoi keskiviikkoiltana erinomaisesta tuloksesta.nbcnews+1

Saylorin Bitcoin-rahoitusketju joutuu koetukselle

Erillisesti Bloomberg raportoi, että Strategyn etuoikeutetun osakeinstrumentin, STRC:n, purkautuminen järkytti kryptomarkkinoita. STRC — vaihtuvakorkoinen ikuinen etuoikeutettu osake, joka maksaa 11,5 % vuotuista osinkoa — oli kasvanut 8,5 miljardiin dollariin alle yhdeksässä kuukaudessa, ja Saylor markkinoi sitä maailman nopeimmin kasvavana luottotuotteena. Mutta kesäkuun puoliväliin mennessä osake oli pudonnut päivänsisäisesti alle 83 dollarin, selvästi alle 100 dollarin nimellisarvonsa, kun Bitcoin ↗ 1.61% liukui kohti 60 000 dollaria.news.bitcoin+4

STRC:hen kohdistuva paine on merkittävä, koska siitä on tullut Strategyn Bitcoin-ostojen ensisijainen rahoitusmekanismi, joka on rahoittanut noin 77 000 BTC:n hankinnat pelkästään tänä vuonna. Koska instrumentilla käydään kauppaa jatkuvalla alennuksella, Strategyn kyky kerätä uutta pääomaa tuotteen kautta on nyt kyseenalainen.coindesk+2

Momentumiin rakennettu markkina

Näiden voimien yhteenliittymä — korealainen yksityissijoittajien mania, vivutettujen ETF-rahastojen mekaniikka ja kryptorahoituksen stressi — korostaa, kuinka syvälle spekulatiiviset rakenteet ovat juurtuneet tekoäly- ja teknologiakauppaan. Goldman Sachs ↘ 0.29% totesi aiemmin tässä kuussa, että pelkästään Yhdysvalloissa tekoälyyn sidotut vivutetut ETF-varat olivat kaksinkertaistuneet 39 miljardista 84 miljardiin dollariin huhtikuun ja toukokuun välisenä aikana. Kysymys on nyt siitä, merkitseekö Micronin tuloksen jälkeinen lyhyt elpyminen kestävää pohjaa vai vain taukoa ennen seuraavaa pakkomyyntien ketjureaktiota.cnbc