AI ჩიპების ვარდნამ 270 მილიარდი დოლარის ლევერიჯული ფსონები გამოააშკარავა

ხელოვნური ინტელექტის ჩიპების აქციების ერთკვირიანმა არასტაბილურობამ გამოააშკარავა AI ვაჭრობის გარშემო აგებული ლევერიჯული და სპეკულაციური პოზიციების მასშტაბი. Bloomberg-ის ცნობით, ლევერიჯული ETF-ებისა და სტრუქტურირებული პროდუქტების ეკოსისტემა ამჟამად 270 მილიარდ დოლარზე მეტ აქტივს მართავს. ამ პოზიციების დახურვამ სეულიდან ნიუ-იორკამდე იქონია გავლენა, დააზარალა საცალო ინვესტორები და შეარყია კრიპტოვალუტის ბაზრები, რომლებიც დაკავშირებულია მაიკლ სეილორის Strategy ↘ 3.17%-ის დაფინანსების მოდელთან.bloomberg+1

ლევერიჯული ETF-ები ზრდიან ზარალს

გაყიდვები სერიოზულად დაიწყო ორშაბათს, 22 ივნისს, როდესაც სამხრეთ კორეის Kospi თავისი ბოლო პიკიდან 10%-ით დაეცა, რამაც სავაჭრო შეზღუდვები გამოიწვია. არასტაბილურობის ცენტრში იყვნენ ლევერიჯული ETF-ები, რომლებიც აკვირდებიან Samsung Electronics და SK Hynix-ს. ეს ფონდები მაისის ბოლოს შეიქმნა და თითქმის მთლიანად საცალო ინვესტორების მიერ იყო დაფინანსებული. JPMorgan ↘ 1.97%-ის თანახმად, ეს ფონდები დაარსებისას დაახლოებით 3 მილიარდი დოლარიდან დღეს თითქმის 50 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა.finance.yahoo+3

სტრუქტურული პრობლემა არის ის, რასაც ტრეიდერები "მოკლე გამას" (short gamma) უწოდებენ: ლევერიჯულმა ETF-ებმა უნდა იყიდონ მეტი, როდესაც ფასები იზრდება და გაყიდონ მეტი, როდესაც ფასები ეცემა, რაც მექანიკურად აძლიერებს რყევებს ორივე მიმართულებით. JPMorgan-ის კორეული აქციების სტრატეგიის გუნდმა მიუთითა გამას ექსპოზიციის ხარვეზებზე, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს დამატებითი გაყიდვები 1 მილიარდ დოლარზე მეტით მკვეთრი მოძრაობების დროს. სამხრეთ კორეის ფინანსური ზედამხედველობის სამსახურის გუბერნატორმა ლი ჩან-ჯინმა საჯაროდ გამოხატა სინანული პროდუქტების დამტკიცების გამო. "გადახედვისას, მაინტერესებს, უნდა მიმეღო თუ არა ექსტრემალური ზომები გაშვების გასაპროტესტებლად", – თქვა მან.odaily+3

შეერთებულ შტატებში Nasdaq Composite სამშაბათს 3%-ზე მეტით დაეცა, ხოლო Nvidia ↗ 2.84%, Micron Technology ↗ 0.25% და Arm ↘ 0.86% ყველაზე მეტად დაზარალდნენ. ბაზრები ნაწილობრივ აღდგა კვირის ბოლოს, მას შემდეგ რაც Micron-მა ოთხშაბათს საღამოს ძლიერი ფინანსური შედეგები გამოაქვეყნა.nbcnews+1

სეილორის ბიტკოინის დაფინანსების ჯაჭვი იძაბება

ცალკე, Bloomberg-მა გაავრცელა ინფორმაცია, რომ Strategy-ის პრივილეგირებული აქციების ინსტრუმენტის, STRC-ის დაშლამ შეარყია კრიპტოვაზრები. STRC — ცვლადი განაკვეთის მუდმივი პრივილეგირებული აქცია, რომელიც იხდის 11.5%-იან წლიურ დივიდენდს — ცხრა თვეზე ნაკლებ დროში 8.5 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა და სეილორის მიერ რეკლამირებული იყო, როგორც მსოფლიოში ყველაზე სწრაფად მზარდი საკრედიტო პროდუქტი. მაგრამ ივნისის შუა რიცხვებისთვის აქციები დღის განმავლობაში 83 დოლარზე დაბლა დაეცა, რაც მნიშვნელოვნად დაბალია მის 100 დოლარიან ნომინალურ ღირებულებაზე, რადგან ბიტკოინი 60,000 დოლარისკენ მიიწევდა.news.bitcoin+4

STRC-ზე ზეწოლა მნიშვნელოვანია, რადგან ის გახდა Strategy-ის ბიტკოინის შესყიდვების ძირითადი დაფინანსების მექანიზმი, რომელმაც მხოლოდ წელს დააფინანსა დაახლოებით 77,000 BTC-ის შეძენა. ვინაიდან ინსტრუმენტი მუდმივი ფასდაკლებით ივაჭრება, Strategy-ის უნარი, მოიზიდოს ახალი კაპიტალი ამ პროდუქტის მეშვეობით, ახლა კითხვის ნიშნის ქვეშ დგას.coindesk+2

იმპულსზე აგებული ბაზარი

ამ ძალების კონვერგენცია — კორეული საცალო მანია, ლევერიჯული ETF-ების მექანიკა და კრიპტო დაფინანსების სტრესი — ხაზს უსვამს იმას, თუ რამდენად ღრმად არის ჩანერგილი სპეკულაციური სტრუქტურები AI და ტექნოლოგიურ ვაჭრობაში. Goldman Sachs ↘ 1.56%-მა ამ თვის დასაწყისში აღნიშნა, რომ მხოლოდ აშშ-ში AI-თან დაკავშირებული ლევერიჯული ETF-ების აქტივები აპრილიდან მაისამდე გაორმაგდა 39 მილიარდიდან 84 მილიარდ დოლარამდე. კითხვა ახლა არის ის, აღნიშნავს თუ არა Micron-ის შედეგების შემდეგ მომხდარი ხანმოკლე აღდგენა მდგრად ფსკერს, თუ ეს მხოლოდ პაუზაა იძულებითი გაყიდვების შემდეგი კასკადის წინ.cnbc