ECB narė Schnabel ragina centrinius bankus leisti atsargas blokų grandinėje

Europos Centrinio Banko (ECB) vykdomosios valdybos narė Isabel Schnabel paragino centrinius bankus tiesiogiai perkelti savo atsargas į paskirstytas knygas, teigdama, kad šis žingsnis modernizuotų pinigų politiką ir padėtų institucijoms greičiau reaguoti į finansinį stresą.

Penktadienį kalbėdama Jackson Hole ekonominės politikos simpoziume, Schnabel sakė, kad tokenizacija – finansinio turto atvaizdavimas skaitmeniniais žetonais programuojamose platformose – galėtų pakeisti didmeninę finansų rinką, tačiau tam reikia saugaus atsiskaitymo turto, kurį gali suteikti tik centriniai bankai.ecb.europa

"Kad gautų visą naudą, centriniai bankai taip pat turi pereiti prie grandinės," sakė Schnabel. "Tai reiškia centrinio banko pinigų įtraukimą į tokenizuotą aplinką ir politikos įgyvendinimo priemonių modernizavimą."reuters

Stabiliosios monetos negali pakeisti centrinio banko pinigų

Schnabel atmetė mintį, kad privačios stabiliosios monetos galėtų tapti tokenizuotų finansų pagrindu. Nors vyriausybės vertybiniais popieriais užtikrinta stabili moneta teoriškai galėtų būti saugi, jos emitentui trūksta pajėgumų elastingai didinti likvidumą rinkos įtampos laikotarpiais, sakė ji.ecb.europa

Ji nubrėžė istorinę paralelę su JAV nacionaline bankų sistema iki 1913 m., kai pinigų pasiūla buvo susieta su bankų turimais vyriausybės obligacijų kiekiais ir negalėjo išsiplėsti, kad patenkintų paklausos šuolius, o tai prisidėjo prie finansinių panikų.ecb.europa

Priešingai, centrinio banko atsargos gali būti tiekiamos elastingai už tinkamą užstatą, taip sukuriant patikimumą dėl nominalaus konvertuojamumo tarp komercinių bankų indėlių – funkciją, kurios joks privatus emitentas negali atkartoti.cryptobriefing

Programuojama politika ir Europos kelias į priekį

Schnabel teigė, kad tokenizuotų atsargų leidimas tiesiogiai paskirstytose knygose, užuot pasikliaujant tarpiniais sprendimais ar privačiais tarpininkais, leistų ECB vykdyti pinigų politikos operacijas naudojant išmaniąsias sutartis. Cituodama "Project Pine", bendrą Niujorko FED ir BIS inovacijų centro tyrimą, ji sakė, kad programuojamos atsargos galėtų atominiu būdu vykdyti repo sandorius, automatizuoti užstato valdymą ir leisti centriniams bankams nedelsiant koreguoti parametrus, pavyzdžiui, palūkanų normas.ecb.europa

ECB jau kuria šią viziją. Jos "Pontes" iniciatyva, kurią planuojama pradėti 2026 m. rugsėjį, sujungs paskirstytų knygų platformas su Europos sistemos TARGET paslaugomis ir galiausiai palaikys atsiskaitymo galutinį įvykdymą Europos sistemos valdomoje DLT platformoje. Lygiagrečios pastangos, projektas "Appia", tiria ilgalaikę Europos tokenizuoto turto rinkos architektūrą, o planas tikimasi iki 2028 m.coindoo+1

Schnabel paminėjo Pietų Korėjos projektą "Hangang" kaip pavyzdį, kaip vieninga knyga gali atkartoti dviejų pakopų pinigų sistemą, kurioje komerciniai bankai aptarnauja galutinius vartotojus, o centrinis bankas teikia galutinį atsiskaitymo turtą. Ar Europa priims vieną knygą, ar sąveikaujančių platformų tinklą, lieka atviras klausimas, sakė ji, o kompromisai tarp integracijos ir atsparumo vis dar svarstomi.ecb.europa