EKP:n Schnabel kehottaa keskuspankkeja laskemaan liikkeelle varantoja lohkoketjussa

Euroopan keskuspankin johtokunnan jäsen Isabel Schnabel kehotti keskuspankkeja tuomaan varantonsa suoraan hajautettuihin pääkirjoihin. Hänen mukaansa tämä askel modernisoisi rahapolitiikkaa ja auttaisi instituutioita reagoimaan nopeammin finanssimarkkinoiden stressitilanteisiin.

Puhuessaan perjantaina Jackson Holen talouspoliittisessa symposiumissa Schnabel totesi, että tokenisointi eli rahoitusvarojen esittäminen digitaalisina tokeneina ohjelmoitavilla alustoilla voisi muuttaa tukkupankkitoimintaa, mutta se vaatii turvallisen selvitysomaisuuserän, jota vain keskuspankit voivat tarjota.ecb.europa

"Saavuttaakseen täyden hyödyn keskuspankkien on myös siirryttävä lohkoketjuihin", Schnabel sanoi. "Tämä tarkoittaa keskuspankkirahan tuomista tokenisoituun ympäristöön ja rahapolitiikan toteutustyökalujen modernisointia".reuters

Vakaavaluutat eivät voi korvata keskuspankkirahaa

Schnabel hylkäsi ajatuksen, että yksityiset vakaavaluutat voisivat toimia tokenisoidun rahoituksen perustana. Vaikka valtion arvopapereilla tuettu vakaavaluutta voisi teoriassa olla turvallinen, sen liikkeeseenlaskijalta puuttuu kyky laajentaa likviditeettiä joustavasti markkinoiden kireinä aikoina, hän totesi.ecb.europa

Hän veti historiallisen yhtäläisyyden Yhdysvaltain vuoden 1913 edeltävään pankkijärjestelmään, jolloin rahan tarjonta oli sidottu pankkien hallussa oleviin valtion joukkovelkakirjoihin eikä se voinut laajentua vastaamaan kysynnän piikkejä, mikä edesauttoi finanssikriisejä.ecb.europa

Keskuspankkien varantoja voidaan sitä vastoin tarjota joustavasti hyväksyttäviä vakuuksia vastaan, mikä luo uskottavuuden liikepankkien talletusten ja keskuspankkirahan väliselle vaihdettavuudelle – toiminto, jota yksikään yksityinen liikkeeseenlaskija ei voi kopioida.cryptobriefing

Ohjelmoitava politiikka ja Euroopan tie eteenpäin

Schnabel väitti, että tokenisoitujen varantojen liikkeeseenlasku suoraan hajautetuissa pääkirjoissa – sen sijaan, että luotettaisiin siltaratkaisuihin tai yksityisiin välittäjiin – antaisi:lle mahdollisuuden toteuttaa rahapolitiikkaa älysopimusten avulla. Viitaten New Yorkin Fedin ja BIS Innovation Hubin yhteiseen Project Pine -tutkimukseen hän sanoi, että ohjelmoitavat varannot voisivat suorittaa repo-kauppoja atomisesti, automatisoida vakuuksien hallintaa ja antaa keskuspankeille mahdollisuuden säätää parametreja, kuten korkoja, välittömästi.ecb.europa

rakentaa jo tätä visiota. Sen Pontes-aloite, jonka on määrä käynnistyä syyskuussa 2026, yhdistää hajautetun pääkirjan alustat eurojärjestelmän TARGET-palveluihin ja tukee lopulta selvityksen lopullisuutta eurojärjestelmän hallinnoimalla DLT-alustalla. Rinnakkainen hanke, Project Appia, tutkii pitkän aikavälin arkkitehtuuria eurooppalaisille tokenisoitujen varojen markkinoille, ja suunnitelman odotetaan valmistuvan vuoteen 2028 mennessä.coindoo+1

Schnabel mainitsi Etelä-Korean Project Hangangin esimerkkinä siitä, kuinka yhtenäinen pääkirja voi kopioida kaksitasoisen rahajärjestelmän, jossa liikepankit palvelevat loppukäyttäjiä keskuspankin tarjotessa lopullisen selvitysomaisuuserän. Se, ottaako Eurooppa käyttöön yhden pääkirjan vai yhteentoimivien alustojen verkoston, on edelleen avoin kysymys, hän sanoi, ja integraation sekä resilienssin väliset kompromissit ovat yhä keskustelun alla.ecb.europa