Dėl „šiukšlinių“ skolų griūties uždaromi rizikos fondų kreditų padaliniai

Rizikingiausių įmonių skolų išpardavimas virto tuo, ką vienas didelio JAV rizikos fondo portfelio valdytojas pavadino „visiškomis skerdynėmis“. Didelių daugiastrategių rizikos fondų kreditų prekybos padaliniai buvo priversti užsidaryti, o investuotojai, turintys koncentruotas pozicijas, patiria didelių nuostolių, lapkričio 1 d. pranešė „Financial Times“. „FT“ teigimu, agresyvūs įmonių veiksmai perkeliant turtą už kreditorių pasiekiamumo ribų dar labiau paskatino išpardavimą.ft.com

CCC pajamingumo augimas

CCC reitingo skolų, kurios yra žemiausia „šiukšlinių“ obligacijų pakopa, pajamingumas Europoje pakilo virš 21%, o JAV – virš 18%, palyginti su maždaug 16% ir 15% metų pradžioje, rodo „FT“ ataskaita, kurią perspausdino „Expansión“. Turėtojai dažnai turi šių obligacijų per daug, kad galėtų jas lengvai parduoti. „Visi bijo atsidurti kitoje griūtyje“, – sakė rizikos fondo valdytojas, pridurdamas, kad „būti lygiam yra naujas kilimas“, pažymėjo „eFinancialCareers“.efinancialcareers.com+1

Įtampa kaupėsi jau kurį laiką. „Bloomberg“ spalio 24 d. pranešė, kad vidutinis JAV aukšto pajamingumo rizikos priedas pasiekė 17 mėnesių aukštumą, o pirminėse rinkose buvo stebima didžiausia šiais metais atšauktų sandorių banga, kai vieną fondų valdytoją 5 val. ryto pažadino žinutė apie „visišką žlugimą“. Spalio mėnesį įmonės atidėjo daugiau nei 5 mlrd. JAV dolerių vertės JAV ir Europos skolų pardavimus. Skirtumas tarp CCC ir BB rizikos priedų yra didžiausias nuo pandemijos laikų, o paskolų, kuriomis prekiaujama mažesne nei 60 centų už dolerį kaina, apimtis pasiekė aukščiausią lygį nuo 2020 m. kovo, rodo „JPMorgan“ tyrimas, kurį cituoja „The Star“.bloomberg.com+2

Turto perkėlimo sandoriai kenkia skolintojams

„FT“ nurodė, kad nuostolių šaltiniu tapo vadinamieji „drop-down“ sandoriai, kuriuos leidžia laisvos paskolų ir obligacijų sąlygos. Kaip pavyzdžius „FT“ pateikė „Aston Martin“ ir Patricko Drahi „Altice International“ – abi įmonės užbaigė sandorius, kuriais turtas buvo perkeltas už kreditorių pasiekiamumo ribų. Tyrimų įmonė „Octus“ „Aston Martin“ veiksmus pavadino „agresyviu turto perkėlimu“. „Dabar matome naują realybę“, – „FT“ sakė Stefanas Tsonevas iš „Sternlight Capital Partners“, apibūdindamas privataus kapitalo savininkus, kurie yra „giliai nuostolingi“, ir dokumentaciją, paliekančią skolintojus pažeidžiamus.expansion.com+1

Londone įsikūrusi „Arini Capital Management“, turinti dideles pozicijas „Aston Martin“, „Altice“ ir JAV telekomunikacijų bendrovėje „Brightspeed“, šiais metais savo pagrindiniame fonde patyrė 26% nuostolį. „FT“ pridūrė, kad „Virgin Media“, didelės Londono kredito fondo „Sona“ valdomos įmonės, skolos smarkiai krito, kaip ir „Liberty Global“ priklausančio Nyderlandų operatoriaus „VodafoneZiggo“ skolos.expansion.com

Priverstinis pardavimas skatina tolesnį kritimą

Priverstiniai pasitraukimai dabar stumia kainas žemyn. Dėl išpardavimo greičio keli gerai žinomi specializuoti fondai buvo priversti „agresyviai likviduoti pozicijas, o tai paaštrino neigiamą kainų dinamiką“, „FT“ sakė Simonas Matthewsas iš „Neuberger Berman“. „CVC Marathon“ generalinis direktorius Bruce'as Richardsas spalio 26 d. įspėjo, kad daugelis CCC skolininkų neturi „jokios išeities“, išskyrus bankrotą. Jis įvertino jų tikimybę bankrutuoti per trejus–penkerius metus nuo 50% iki 60%.bloomberg.com+1