FT. «Աղբային» պարտքերի վաճառքը հանգեցրել է հեջ-ֆոնդերի վարկային ստորաբաժանումների փակմանը

Ամենառիսկային կորպորատիվ պարտքերի վաճառքը վերածվել է այնպիսի իրավիճակի, որը ԱՄՆ խոշոր հեջ-ֆոնդերից մեկի պորտֆելի կառավարիչը անվանել է «լիակատար արյունահեղություն»: Financial Times-ի նոյեմբերի 1-ի հաղորդմամբ՝ խոշոր բազմառազմավարական հեջ-ֆոնդերում վարկային առևտրային ստորաբաժանումները ստիպված են եղել փակվել, իսկ կենտրոնացված դիրքեր ունեցող ներդրողները մեծ կորուստներ են կրում: FT-ն նշում է, որ ընկերությունների ագրեսիվ քայլերը՝ ակտիվները վարկատուների հասանելիությունից դուրս տեղափոխելու ուղղությամբ, ավելի են սրել վաճառքի գործընթացը:ft.com

CCC վարկանիշի պարտքերի եկամտաբերության աճը

CCC վարկանիշ ունեցող պարտքերի (որոնք «աղբային» պարտքերի ամենացածր աստիճանն են) եկամտաբերությունը Եվրոպայում գերազանցել է 21%-ը, իսկ ԱՄՆ-ում՝ 18%-ը, ինչը տարվա սկզբի 16% և 15% ցուցանիշներից բարձր է, հայտնում է FT-ն: Սեփականատերերը հաճախ ունեն այս պարտատոմսերի այնպիսի մեծ ծավալներ, որ դրանց հեշտությամբ վաճառելը անհնար է: «Բոլորը վախենում են հայտնվել հաջորդ փլուզման կենտրոնում», — ասել է հեջ-ֆոնդի կառավարիչը՝ հավելելով, որ «դիրքը պահպանելը նոր շահույթ է», նշում է eFinancialCareers-ը:efinancialcareers.com+1

Լարվածությունը կուտակվում էր երկար ժամանակ: Bloomberg-ը հոկտեմբերի 24-ին հայտնել էր, որ ԱՄՆ բարձր եկամտաբեր ռիսկի պրեմիան հասել է 17-ամսյա առավելագույնին, և որ առաջնային շուկաներում գրանցվել է չեղարկված գործարքների տարվա ամենամեծ ալիքը: Ընկերությունները հոկտեմբերին հետաձգել են ավելի քան 5 միլիարդ դոլարի ԱՄՆ և եվրոպական պարտքերի վաճառք: JPMorgan-ի հետազոտության համաձայն՝ CCC և BB սփրեդների միջև տարբերությունը համավարակից ի վեր ամենալայնն է:bloomberg.com+2

Ակտիվների տեղափոխման գործարքները վնասում են վարկատուներին

FT-ն մատնանշում է այսպես կոչված drop-down գործարքները, որոնք վարկային և պարտատոմսային պայմանների մեղմության պատճառով դարձել են կորուստների աղբյուր: Որպես օրինակ բերվում են Aston Martin-ը և Պատրիկ Դրահիի Altice International-ը, որոնք ակտիվները տեղափոխել են վարկատուների հասանելիությունից դուրս: Sternlight Capital Partners-ից Ստեֆան Ցոնևը FT-ին ասել է, որ մենք «տեսնում ենք նոր իրականություն», որտեղ մասնավոր կապիտալի սեփականատերերը «խորը վնասների մեջ են», իսկ փաստաթղթերը վարկատուներին թողնում են անպաշտպան:expansion.com+1

Լոնդոնում հիմնված Arini Capital Management-ը, որը մեծ դիրքեր ունի Aston Martin-ում, Altice-ում և ամերիկյան Brightspeed հեռահաղորդակցային ընկերությունում, այս տարի 26%-ով նվազել է: FT-ն հավելում է, որ Virgin Media-ի պարտքը, որը լոնդոնյան Sona վարկային ֆոնդի խոշոր ակտիվն է, կտրուկ նվազել է:expansion.com

Հարկադիր վաճառքները սնուցում են գործընթացը

Հարկադիր դուրս գալը այժմ գները ավելի է իջեցնում: Վաճառքների արագությունը ստիպել է մի քանի հայտնի մասնագիտացված ֆոնդերի «ագրեսիվորեն փակել դիրքերը, ինչը սրել է գների բացասական դինամիկան», FT-ին ասել է Neuberger Berman-ից Սայմոն Մեթյուսը: CVC Marathon-ի գործադիր տնօրեն Բրյուս Ռիչարդսը հոկտեմբերի 26-ին զգուշացրել է, որ CCC վարկանիշ ունեցող շատ փոխառուներ դեֆոլտից բացի «այլ ելք չունեն»:bloomberg.com+1