Vujcic hjá Seðlabanka Evrópu varar við leiðréttingu eftir gervigreindardrifna hækkun hlutabréfa

Boris Vujcic, varaseðlabankastjóri Seðlabanka Evrópu, varaði við því á þriðjudag að rjúkandi hátt verðmætamat á mörkuðum, sem drifið er áfram af gervigreindarbylgjunni, hafi gert hlutabréfamarkaði berskjaldaða fyrir bakslagi. Tók hann þar með undir vaxandi áhyggjur helstu stjórnenda peningamála í Evrópu.

„Þetta er nokkuð sem við höfum heldur ekki séð, eða ekki séð í langan tíma, þetta hlutfall á milli verðs og hagnaðar, og verðs og áætlaðs framtíðarhagnaðar,“ sagði Vujcic í hlaðvarpsþætti Seðlabanka Evrópu, „Euro Matters“, sem gefinn var út á þriðjudag. „Þau gætu á endanum reynst réttlætanleg, en það er ekki víst.“bloomberg

Samstaða myndast meðal seðlabankamanna

Ummæli Vujcic byggja á viðvörunum sem hafa farið vaxandi innan Seðlabanka Evrópu undanfarnar vikur. Christine Lagarde, seðlabankastjóri Evrópu, sagði á mánudag að verðmætamat í gervigreindargeiranum væri „mjög hátt“ og að bakslag væri „fyllilega mögulegt“. Þessi ummæli fylgdu í kjölfar bloggfærslu fimm hagfræðinga bankans frá 17. ágúst þar sem þeir komust að þeirri niðurstöðu að „leiðrétting á núverandi verðmati á hlutabréfamarkaði sé líkleg“ og að fyrir evrusvæðið myndi það skapa „vandamál varðandi fjármálastöðugleika, en ekki bara einkamál fjárfesta.“moomoo+2

Í þeirri greiningu, sem unnin var af Malin Andersson, Johannes Breckenfelder, Stefano Corradin, Kalin Nikolov og Maria Antonietta Viola, kom fram að heimili á evrusvæðinu eigi um 440 milljarða evra í áhættuskuldbindingum gagnvart sjö stærstu tæknifyrirtækjum Bandaríkjanna: Apple ↗ 0.24%, Microsoft ↗ 1.97%, Nvidia ↘ 3.36%, Alphabet ↗ 3.06%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.26%, Meta ↗ 2.71% og Tesla ↘ 1.77%, og er stór hluti þess í gegnum vísitölusjóði.ecb.europa

Verðmætamat í sögulegum hæðum

Shiller-hlutfall S&P 500 vísitölunnar (leiðrétt fyrir hagsveiflum) hefur verið yfir 40 síðan í maí, en það stig sást síðast til lengri tíma rétt fyrir hápunkt netbölunnar í mars árið 2000. Í bloggfærslu Seðlabanka Evrópu var bent á að bandarískt verðmætamat sé „í augnablikinu nálægt sögulegu hámarki“ og því haldið fram að söguleg mynstur tæknibyltinga, allt frá járnbrautum til internetsins, bendi til þess að leiðrétting verði á endanum, óháð því hvort núverandi verð sé rökrétt eða ekki.moomoo+1

Seðlabanki Evrópu hefur þó gætt þess að stilla viðvörunum sínum í hóf. Hagfræðingar bankans lögðu áherslu á að þeir væru ekki að spá hruni og bentu á að tímasetning hvers kyns bakslags væri „ómöguleg að sjá fyrir“ og aðeins hægt að greina hana eftir á. „Þetta þýðir ekki að verð dagsins í dag sé hámark,“ sagði í bloggfærslunni. „Ef gervigreind reynist nægilega umbreytandi gæti verðmætamatið orðið mun hærra í framtíðinni, jafnvel eftir leiðréttingu.“ecb.europa

Minna svigrúm til að bregðast við að þessu sinni

Það sem greinir núverandi stöðu frá netbölutímabilinu, að sögn bæði Vujcic og greiningar Seðlabanka Evrópu, er það takmarkaða svigrúm sem stjórnvöld hafa til að bregðast við áfalli. Stýrivextir eru enn háir og opinberar skuldir eru meiri en þær voru árið 2000, sem þýðir að ákvarðanatökur hafa færri tæki til að koma á stöðugleika ef leiðrétting á sér stað samhliða víðtækari óróa.moomoo+1

Vujcic nefndi einnig landfræðilega spennu og ósjálfbæra ríkisfjármálastöðu í sumum löndum sem frekari áhættuþætti. „Við höfum lært af fyrri reynslu að það sem er ósjálfbært verður áfram ósjálfbært,“ sagði hann og hvatti til snemmbærra aðgerða vegna veikleika í ríkisfjármálum áður en markaðir knýja fram breytingar.moomoo