Goldman Sachs-ը հայտարարել է, որ այս շաբաթվա համաշխարհային վաճառքները պայմանավորված են եղել արհեստական բանականության ոլորտի վերաբալանսավորմամբ և ոչ թե մակրոտնտեսական մտավախություններով

Հարավային Կորեայի Kospi-ն վերջին ժամանակների ամենադաժան շաբաթներից մեկն է ապրել, որի ընթացքում բազմիցս գործարկվել են առևտրային սահմանափակումներ, իսկ ինդեքսը հունիսի 26-ին փակվել է 5,81%-ով ցածր՝ օրվա ընթացքում ավելի քան 8%-ով նվազելուց հետո։ Վաճառքները, որոնց ժամանակ Samsung Electronics և SK Hynix ընկերությունների բաժնետոմսերը առևտրի ընթացքում նվազել են ավելի քան 9%-ով, նախքան մասնակի վերականգնվելը, վերագրվում են ոչ թե մակրոտնտեսական մտավախություններին, այլ արհեստական բանականության համաշխարհային ներդրումային բումի շրջանակներում կառուցվածքային վերաբալանսավորմանը:chosun

«Կարճ գամմայի» թակարդը

Կորեական շուկայի ուժեղացված անկայունության կենտրոնում գտնվում են մայիսի վերջին գործարկված Samsung-ի և SK Hynix-ի բաժնետոմսերին հետևող լծակային ETF-ների նոր դասը։ Այս ապրանքները, որոնք այժմ կազմում են Հարավային Կորեայի ETF-ների ընդհանուր շրջանառության գրեթե մեկ քառորդը, ունեն այն, ինչ շուկայի մասնակիցներն անվանում են «կարճ գամմա» (short gamma) բնութագրեր՝ կառուցվածք, որը մեխանիկորեն ավելի շատ է գնում գների աճի դեպքում և ավելի շատ վաճառում դրանց անկման դեպքում։ Երբ հունիսի 23-ին Kospi-ն նվազեց գրեթե 10%-ով, իրադարձությունը կոչվեց «Սև երեքշաբթի», իսկ վերլուծաբանները մատնանշեցին այս ETF-ների մեխանիկական վերաբալանսավորումը՝ որպես անկումը խորացնող ուժ։ Հարավային Կորեայի ֆինանսական վերահսկողության ծառայությունն արդեն արտահերթ հանդիպում էր հրավիրել՝ զգուշացնելու կենտրոնացված խաղադրույքների և չափից ավելի լծակների մասին, մինչդեռ երկրի գլխավոր ֆինանսական կարգավորիչը կտրուկ քննադատեց այս ապրանքները՝ դրանք հարստացնող անվանելով արժեթղթերի ընկերությունների համար՝ մանրածախ ներդրողների հաշվին:biz.chosun+2

Վախի ցուցիչ VKOSPI-ն հունիսի 24-ին հասավ ռեկորդային 95,06 մակարդակի, ինչը զգալիորեն գերազանցում է մարտին՝ Իրանի պատերազմի սկզբում գրանցված 83,58-ը և գերազանցում է 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ տեսած մակարդակները:news.sbs+1

Goldman Sachs. Արհեստական բանականության վերաբալանսավորում, ոչ թե Ուորշի տատանում

Goldman Sachs-ի գործընկեր, The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.31% Մարկ Ուիլսոնը այս շաբաթ հրապարակված նշումում պնդել է, որ համաշխարհային անկայունությունը հիմնականում մակրոտնտեսական իրադարձություն չէր, որը պայմանավորված էր Դաշնային պահուստային համակարգի նոր նախագահ Քևին Ուորշի «բազեական» դիրքորոշմամբ, այլ ավելի շուտ «արհեստական բանականության ներդրումային թեման, որը սկսում է վերաբալանսավորվել ներսից»։ Ուիլսոնը մատնանշել է կիսահաղորդիչների բաժնետոմսերում հեջ-ֆոնդերի գերծանրաբեռնված դիրքերը. Goldman-ի սեփական տվյալներով՝ ֆոնդերը 2026 թվականի երկրորդ եռամսյակ են մտել կիսահաղորդիչներում պորտֆելի ռեկորդային՝ 10% մասնաբաժնով՝ տեխնոլոգիական ոլորտում ազդեցությունը 853 բազիսային կետով ավելացնելուց հետո, ինչը եռամսյակային աճի ռեկորդային ցուցանիշ է:bitget+2

Վերաբալանսավորումն արտացոլում է շուկաների կողմից արհեստական բանականության հաղթողների և պարտվողների միջև տարբերակումը սկսելը՝ «ստեղծողներին շահառուներից, սակավը՝ առատից» տարանջատելը, ինչպես բնութագրում է Goldman-ի նշումը:thedarksideoftheboom.substack

Ավելի լայն հետևանքներ

Անկարգությունները դուրս եկան Սեուլի սահմաններից։ Microsoft ↘ 0.30%-ը, որը 2026 թվականին այսպես կոչված «Հիանալի յոթնյակի» (Magnificent Seven) ամենավատ արդյունք ունեցող անդամն է, տարեսկզբից նվազել է մոտ 24%-ով և առևտուր է արել իր 52-շաբաթյա նվազագույնի մոտ։ Kospi-ն 2026 թվականին գրանցել է առնվազն 5%-ով 20 օրական շարժ, մինչդեռ 2025 թվականին նման դեպք եղել է ընդամենը երկու անգամ, ինչը ընդգծում է, թե ինչպես է արհեստական բանականության կիսահաղորդիչների սուպերցիկլը կորեական շուկան վերածել աշխարհի ամենաանկայուններից մեկի՝ չնայած այն հանգամանքին, որ այն շարունակում է մնալ զարգացող շուկա՝ ըստ MSCI ↘ 1.06%-ի, որն այս շաբաթ հրաժարվեց բարձրացնել դրա կարգավիճակը:cnbc+3