Un ancien responsable de la BOJ prévient que les hausses de taux pourraient dépasser 2 %

L'ancien responsable de la Banque du Japon, Tsutomu Watanabe, a averti mercredi que la BOJ pourrait relever rapidement son taux d'intérêt directeur plus tard cette année, le poussant potentiellement au-dessus de 2 % — un niveau bien supérieur à ce que la plupart des économistes prévoient actuellement.coindesk+2

Watanabe, professeur d'économie à l'Université de Tokyo qui a quitté la banque centrale en 1999, a fait ces commentaires à Bloomberg alors que la monnaie japonaise continue de s'affaiblir malgré des hausses de taux successives. Le yen a perdu environ 60 % de sa valeur depuis début 2021 et a encore chuté de 3 % cette année, même si la BOJ a durci sa politique.kucoin+1

Un cycle de taux qui prend de l'ampleur

Cet avertissement intervient moins d'un mois après que la BOJ a relevé son taux directeur de 25 points de base à 1 % lors de sa réunion de juin — le niveau le plus élevé depuis 1995 et la première fois que les coûts d'emprunt atteignent ce seuil en plus de trois décennies. La décision a été approuvée par un vote de 7 contre 1, le membre du conseil Toichiro Asada étant le seul dissident.tradingeconomics+2

Un sondage Reuters réalisé avant la réunion de juin a révélé que l'attente médiane des économistes pour le taux terminal du Japon était de 1,75 %, la plupart prévoyant que le taux atteindrait 1,25 % d'ici la fin de l'année. La projection de Watanabe d'un taux supérieur à 2 % représenterait un rythme de resserrement bien au-delà de ce consensus.reuters

La hausse d'octobre en ligne de mire

Par ailleurs, jeudi, l'économiste de SMBC Nikko Securities, Yoshimasa Maruyama, a déclaré que la BOJ semble être sur la bonne voie pour une nouvelle hausse des taux dès octobre, sur la base des conclusions de la réunion des directeurs de succursales régionales de la banque centrale. Maruyama a noté que si les directeurs de succursales n'ont pas exprimé l'urgence d'une hausse immédiate lors de la prochaine réunion, leur évaluation d'une production résiliente et du potentiel de répercussion supplémentaire des prix "peut être considérée comme une étape vers de nouvelles hausses de taux".odaily+1

Pression croissante sur le marché

La toile de fond de ces avertissements est l'intensification des tensions sur le marché obligataire japonais. Les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans ont grimpé à 2,9 % jeudi, un niveau jamais vu depuis 1996, les analystes arguant que la BOJ est "en retard sur la courbe" — relevant les taux trop lentement par rapport à l'évolution déjà observée sur les marchés. Le gouvernement a repoussé plus tôt cette semaine les spéculations selon lesquelles il ferait pression sur la banque centrale pour maintenir les taux bas, insistant sur le fait que la BOJ conserve la pleine juridiction sur la politique monétaire.japantimes+1

Pour les marchés mondiaux, un cycle de resserrement de la BOJ plus rapide que prévu fait planer le spectre d'un nouveau débouclage du carry-trade sur le yen, dans lequel les investisseurs qui ont emprunté à bas prix en yens pour financer des positions ailleurs sont contraints d'inverser ces paris.spendnode+1