Selon Goldman Sachs, l’Europe pourrait avoir besoin d’un gaz à 100 € pour passer l’hiver

Les prix du gaz naturel en Europe pourraient devoir grimper bien au-delà de leurs niveaux actuels pour garantir que le continent puisse constituer des réserves suffisantes pour l'hiver, a averti Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.66% dans une note publiée dimanche.

Les analystes de la banque, Samantha Dart et Laura Cyr, estiment que les prix du TTF pour décembre 2026, la référence européenne, devraient probablement dépasser les 100 € (117 $) par mégawattheure si les exportations d'énergie du Moyen-Orient ne se normalisent que très progressivement d'ici 2027. Ce niveau représente une prime de 110 % par rapport aux prévisions de référence de Goldman, établies à 50 €/MWh.bloomberg+2

Les perturbations dans le détroit d'Ormuz compriment l'offre

Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a réduit les expéditions par le détroit d'Ormuz à un mince filet, intensifiant la concurrence entre l'Europe et l'Asie pour les cargaisons limitées de GNL. Les contrats à terme néerlandais à un mois, la référence européenne du gaz, ont atteint la semaine dernière un sommet de cinq mois à plus de 65 €/MWh, mais Goldman estime que même cette hausse reste insuffisante.theedgemarkets+1

« Aux niveaux actuels, les prix ne suffiront pas pour que l'Europe gère ses stocks pendant l'hiver », écrivent les analystes. Selon l'analyse de Goldman, les prix doivent augmenter suffisamment pour freiner la demande asiatique de GNL via des mécanismes de prix, libérant ainsi des cargaisons qui pourront être redirigées vers l'Europe.bitget+1

Accumulation des déficits de stockage

Le remplissage des stocks européens, qui s'effectue normalement durant les mois d'été, a pris du retard cette année. Au rythme actuel, les stocks de gaz du nord-ouest de l'Europe termineront le mois d'août à 51 % de leur capacité, soit 3,4 points de pourcentage de moins que le scénario de référence de Goldman. Ce déficit survient alors que le président américain Donald Trump a annoncé son intention de lancer ce qu'il a qualifié de « Jour J économique » contre l'Iran, de nouvelles sanctions étant attendues de manière imminente.theedgemarkets

La météo pourrait apporter un répit

Une lueur d'espoir pourrait toutefois venir des prévisions météorologiques. Un rapport de Rystad Energy publié ce mois-ci suggère que si un phénomène « super » El Niño ajoute au moins 2 °C aux températures hivernales moyennes historiques, la baisse de la demande de chauffage pourrait compenser la faiblesse des stocks. Les perspectives actuelles de Goldman tablent toutefois sur des températures hivernales moyennes, ce qui laisse peu de marge d'erreur si le conflit venait à persister.theedgemarkets