Pékin durcit la fiscalité des trusts offshore et fait trembler le secteur du luxe

La vaste campagne menée par la Chine pour taxer les fortunes offshore provoque des ondes de choc dans les finances des ultra-riches du pays et secoue le marché mondial du luxe, alors que de nouvelles règles imposent un prélèvement de 20 % sur les actifs des trusts offshore et que les contrôles s'étendent à d'autres formes de revenus à l'étranger.

Les fortunes chinoises contraintes de réévaluer leurs trusts

Les règles promulguées le 24 juillet par le ministère chinois des Finances et l'Administration d'État de la fiscalité imposent un impôt sur le revenu des personnes physiques de 20 % sur la plus-value des actifs transférés dans des trusts offshore, ainsi qu'une taxe annuelle de 20 % sur les revenus de ces trusts, selon Reuters ↘ 0.33%. Les impôts non payés sur les actifs placés dans des trusts depuis janvier 2023 et sur les revenus de trusts perçus avant 2026 doivent être réglés sous 90 jours, soit d'ici le 21 octobre, sous peine de pénalités.reuters+2

Ces mesures ont déclenché un vent de panique chez les riches Chinois, contraints d'évaluer leurs obligations fiscales et de restructurer leurs portefeuilles d'investissement. L'enjeu porte sur près de 1 200 milliards de dollars détenus par des individus très fortunés de Chine continentale sur des marchés comme Hong Kong et Singapour, selon un rapport du BCG cité par Reuters. Plus de la moitié des super-riches chinois utilisent des trusts familiaux offshore pour gérer leur patrimoine, montrent des études de Julius Baer et de KPMG.reuters+1

« Impossible d'y échapper, il n'y a aucun moyen de restructurer », explique Ryan Lin, avocat basé à Singapour. « La seule option est de ne pas déclarer et de dissoudre le trust. »qatar-tribune+1

Le secteur du luxe subit le coup de froid

La pression fiscale freine également les dépenses des consommateurs les plus aisés de Chine. Les ventes des 25 plus grandes marques de luxe en Chine ont chuté de plus de 10 % en juillet, selon trois cabinets d'études interrogés par Bloomberg, ce qui marque une nette rupture avec l'activité soutenue observée plus tôt dans l'année. Louis Vuitton et Dior, propriété de LVMH, ainsi que Gucci, propriété de Kering, ont tous enregistré des baisses à deux chiffres au cours du mois. Hermès ↗ 0.02% est passé de la croissance au repli, tandis que la progression de Chanel et de Prada ↘ 0.53% a ralenti.bloomberg+1

Ce recul intervient alors même que le marché chinois du luxe commençait à se stabiliser après s'être contracté de 3 % à 5 % en 2025, selon Bain & Company.btb

Craintes d'un durcissement plus large

Pour de nombreux Chinois fortunés, la principale inquiétude concerne la suite. Quelques semaines seulement après l'annonce de la taxe sur les trusts, les autorités ont commencé à prélever des impôts sur les revenus des contrats d'assurance souscrits à l'étranger. Les analystes de Bank of America ↘ 0.27% soulignent que l'application de l'impôt pourrait à terme s'étendre aux revenus d'emplois exercés à l'étranger.qatar-tribune

« La campagne de redressement est sans précédent et s'inscrit visiblement dans la durée », estime Christopher Beddor, directeur adjoint de la recherche sur la Chine chez Gavekal Dragonomics. « Il est facile d'imaginer comment cela pourrait rejoindre d'autres objectifs, comme un renforcement du contrôle des capitaux. »reuters+1

Carlos Casanova, économiste senior pour l'Asie au sein de la banque privée suisse UBP, indique que ces nouvelles mesures « signalent des réformes fiscales plus larges alors que les autorités cherchent à diversifier leurs recettes » dans un contexte de crise immobilière en Chine, ajoutant que cette dynamique « pourrait ralentir les flux financiers vers Hong Kong et d'autres centres de gestion de fortune asiatiques. »qatar-tribune