La croissance de la Chine ralentit à 4 % selon Goldman Sachs, ravivant les espoirs de soutien

La croissance économique de la Chine est tombée encore plus en deçà de l'objectif annuel de Pékin au début du troisième trimestre. Goldman Sachs ↗ 3.73% estime que l'expansion du PIB s'est tassée à environ 4 %, renforçant les attentes d'assouplissement monétaire imminent de la part des autorités.

La croissance se détériore avec le fléchissement de la demande

Hui Shan, cheffe économiste pour la Chine chez Goldman, a indiqué dans un rapport publié le 23 août que la croissance au début du troisième trimestre s'établissait à environ 4 % en rythme annuel, en baisse par rapport aux 4,3 % du deuxième trimestre et bien en deçà de l'objectif de 4,5 à 5 % fixé par Pékin pour l'ensemble de l'année. Hui a qualifié cette faiblesse d'« entraînée par la demande », soulignant que « le ralentissement de la croissance en juillet est plus préoccupant que celui d'avril car il part d'un niveau plus bas et touche des secteurs qui semblaient auparavant résilients ».bloomberg+1

Ce constat fait suite aux données officielles de juillet montrant un essoufflement généralisé. La production industrielle a progressé de 4,5 %, contre 5,3 % en juin, tandis que les ventes au détail n'ont augmenté que de 0,6 %. Les investissements en actifs fixes ont chuté de 6,7 % à fin juillet, et les investissements immobiliers ont plongé de 19,2 % sur fond de récession prolongée du secteur de l'immobilier. Le chômage des jeunes âgés de 16 à 24 ans a grimpé à 17,9 %, un plus haut sur 11 mois.blockonomi

D'autres banques partagent ce constat pessimiste

L'estimation de Goldman figure parmi les plus pessimistes, mais d'autres banques internationales ont fait part d'inquiétudes similaires. Macquarie Group a indiqué que les données de juillet suggéraient une croissance mensuelle du PIB d'environ 4,2 %, tandis que BNP Paribas situe cette expansion à 4,1 %. Les économistes de BNP emmenés par Jacqueline Rong ont averti que « si la croissance du PIB continue de graviter autour ou en dessous de 4 % en août et septembre malgré des efforts budgétaires accrus, la réalisation de l'objectif annuel de croissance sera compromise », ajoutant que les décideurs devraient vraisemblablement « introduire de nouvelles mesures de relance fin septembre ou début octobre ».businesstimes

Une réduction du taux de réserves obligatoires est considérée comme la mesure à court terme la plus probable, les analystes anticipant une telle décision au quatrième trimestre afin d'injecter des liquidités. La Banque populaire de Chine n'a pas abaissé son taux directeur ni son taux de réserves obligatoires depuis plus d'un an.businesstimes

Pékin privilégie une réponse graduelle

Le Premier ministre Li Qiang a appelé le 17 août le gouvernement à « s'efforcer d'atteindre » les objectifs annuels, et des responsables ont depuis indiqué envisager des subventions aux prêts et des soutiens financiers supplémentaires pour les entreprises et les consommateurs. Cependant, les dirigeants n'ont proposé que des mesures graduelles sans manifester d'urgence pour des actions plus audacieuses.businesstimes

Hui Shan, chez Goldman, a prévenu que la priorité accordée par Pékin à l'innovation technologique et aux industries de haute technologie ne suffirait probablement pas à créer une dynamique durable de la demande. « Les mesures à venir peuvent aider le gouvernement à atteindre l'objectif de croissance de cette année, mais elles restent principalement axées sur l'offre et risquent de ne pas générer d'élan durable », a-t-elle déclaré.businesstimes